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博雅生物(300294)
研报日期：2018-07-12 博雅生物(300294) 事件：公司预计2018年上半年实现归母净利润1.7-2.2亿，同比增长10-40%。 业绩符合预期，血制品保持30%左右稳定增长。2018H1扣非后归母净利润约为1.6-2.1亿，同比增长19-54%；2018Q2单季度的归母净利润和扣非后归母净利润增速分别为12-64%和11-65%。如果按照中值测算，2018Q2的扣非增速约为38%，符合市场预期。分业务来看，估计2018H1血制品仍然保持30%以上稳定增长，与公司全年投浆量增速基本匹配；复大医药2018年承诺业绩不低于3000万，博雅持股82%，全年并表有望增加2400万利润，估计2018H1并表净利润略超1000万；糖尿病业务和生化药业务增速估计维持在10%左右。 血制品行业库存逐步消化，业绩拐点逐步到来。我们认为经过1年时间的调整，血制品行业将逐步迎来拐点。1）从销售渠道来看，各企业纷纷建立销售团队，如华兰生物和博雅生物的血制品销售人员分别超过200和100人，不仅加强在大医院学术推广力度，更重要的是下沉基层，开发新增量；2）从库存来看，经过1年时间消化，叠加渠道扩张，从生产企业到经销商到医院的库存下降，产品销售畅通；3）从医保来看，新版医保目录加大对白蛋白、静丙、纤原等品种的医保报销范围，将进一步促进需求增长。从具体数据来看，PDB样本医院的终端销售额增速
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博雅退休哥：
又是西南 可以消停点了 西南