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上海机场(600009)
研报日期：2018-07-24 浦东机场免税长协落子，合同期内保底租金410亿元 上海机场发布公告，公司向日上免税行（上海）发出中选通知书，中选价格为合同期内保底提成租金410亿元，综合提成比例42.5%。本次招商提成率在市场预期之内，但保底销售额略超预期。上海机场招商合同分为虹桥机场，浦东机场T1航站楼、T2航站楼及即将于2019年投产的卫星厅这几大部分，其中浦东机场累计保底租金410亿，对应T1航站楼2022-2025年，T2航站楼2019-2025年，卫星厅投产至2025年销售额约965亿元，对应2019年起约11%的年化增长率。 免税店完成消费场景的再强化，优质商业模式提振业绩 免税方面，枢纽机场国际航线汇集了本地及周边地区乃至全国范围内的高消费力群体，且乘坐出境入境过程繁杂的国际航线航班的旅客势必要花费更长时间等待。免税商品无关税、进口环节增值税及消费税影响，价格相比市内专柜具备相当优势，消费场景在机场国际航线区域完成了再强化。当前我国政策层面逐步引领消费回流，未来随着免税品类的进一步丰富，免税限额的进一步放松，机场口岸免税业务将迎来更广阔的发展空间。机场公司作为机场资产产权所有者，向免税经销商按保底销售额或实际销售额等比例收取租金，租金收入随着销售额增长同步提高，但原则上无增量成本，是绝佳的商业模式。 上下游并非水火不容，做大免税实现共赢 国旅旗下中免已基本
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尊贵的馒头：
中国国旅中标？
股友JjwVCd：
研报出来了，出货晚期了