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四川路桥(600039)
研报日期:2018-07-26 四川路桥(600039) 首次覆盖,给予“增持”评级: 预计公司 18 年-20 年净利润为 13.48 亿/16.56 亿/19.60 亿,增速分别为 27%/23%/18%;对应 PE 分别为 10.6X/8.6X/7.3X,给予增持评级。公司作为四川省路桥施工龙头企业,背靠省内主要公路投资平台之一的铁投集团,充分受益省内精准扶贫基础设施先行的规划, 17年以来新签订单呈现爆发式增长,业绩将迎来高速增长阶段,同时在运营方面公司自投 5 条高速公路中 4 条通车公路的负向利润贡献将逐渐好转。随着政策转向,城投融资平台融资情况边际改善,公司作为地方国有企业也将优先受益实现项目顺利推进,综合发展前景优于行业平均。采用市盈率估值法,选取中国交建、山东路桥、浦东建设、腾达建设、宏润建设作为可比公司,可比公司 2018 年估值中枢为 11.5X, 四川路桥目前较行业平均低估 8%, 公司所在区域交通建设发展前景好, 17 年以来订单增速高,未来有望获得超越行业平均的增速,理应享有比行业平均更高的估值,给予增持评级。 核心假设: 在手订单顺利实施;融资落实加速;通车高速公路利润逐年好转 有别于大众的认识:( 1)精准扶贫基建先行,公司充分受益四川省扶贫十三五规划, 17 年以来订单持续爆发式增长。 基建是扶贫开发的基础性和先导性条件,从历史情况来看精准
网友回复
入鬼运:
利空?
日日有鱼:
反向操作才能躲祸
股友G1XSc1:
绝对利空
有价值的人:
要出货
卓卓有鱼6ptqxq:
换庄,可入
牛熊波段:
连成都路桥都不如!
aycdclys:
成都路桥怎样?
aycdclys:
成都路桥怎样?
骑牛上云端:
有矿还怕啥
炒股伤身69:
再怎么发都没用 成都路桥五分之一都没有
股友LP5OCa:
可算卖了四川路桥明天买入成都路桥
赚钱就的跑:
你特么不能保证其真实性你还发个毛啊?
赚钱就的跑:
成都路桥明天再涨直接进小黑屋了,明天就看四川路桥表演了