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信捷电气(603416)
研报日期：2018-07-26 信捷电气(603416) 事件 公司发布2018年中报业绩快报，18年上半年，公司实现营收2.82亿元，同比增加27.11%；实现利润总额0.87亿元，同比增加18.24%；实现归母净利润0.67亿元，同比增加5.52%；实现扣非归母净利润0.59亿元，同比增加3.3%。 简评 Q2营收保持较高增速，营业利润大幅降低 2018Q2公司实现营收1.65亿元，同比增加25.97%，与一季度同比增速差距不大。18Q2营业利润5193万元，同比增加13.36%，较Q1同比增速大幅放缓。我们认为，这种情况为18Q2三费增加所致，主要原因是产品结构调整、新产能放量在即，销售、管理相关费用增加，预计将在下半年得到改善，我们认为工控市场仍将保持快速增长，公司全年15-30%的业绩目标实现可期。 利润率稳步提升，产品结构调整优势显现 公司18Q2净利润率为24.20%，相较Q1提升0.71pct；扣非净利润率为20.90%，相较Q1提升0.38pct。利润率保持稳中有升。当前公司营收结构中，PLC占比约为50%以上，伺服电机占比约为25%以上，HMI占比约为20%以上，智能装置等其他业务合计占比5%左右。公司在维持PLC占比的同时，稳步提升伺服电机的占比，打通“运控-驱动-执行”的工控体系。以PLC带动伺服电机的增长，伺服销售空间超200万套，增长空间
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股友AKpZJx：
无厘头研报，只会助跌！