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华鲁恒升(600426)
研报日期:2018-08-10 华鲁恒升(600426) 投资要点: 事件: 公司发布 2018 年半年报, 2018H1 实现营业收入 69.97 亿元( YOY+48.42%), 归母净利润 16.80 亿元( YOY+207.98%),其中 2018Q2 营业收入 35.59 亿元( YOY+57.78%,QOQ+3.50%),归属上市公司股东的净利润 9.46 亿元( YOY+308.30%, QOQ+28.86%)。公司业绩大增主要受益于 1).新建项目的投产、煤气化平台技术优势进一步巩固, 2).煤、油价差拉大扩大煤化工盈利空间。 受益原材料价格下滑、产品涨价价差扩大,盈利能力大幅提升。 公司上半年肥料、有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品、多元醇等主要产品销量分别为 78.77、 16.78、 10.45、30.83、 11.80 万吨。根据我们对价格的追踪, 18H1 公司主要产品尿素、有机胺、己二酸、环己酮、醋酸、异辛醇平均价分别为 1946、 6300、 11363、 12053、 4784、 8413 元/吨,同比变动+22%、 +9.5%、 +10%、 +23%、 +74%、 +14%,其中醋酸景气持续,价格连续上涨,最高达到 5800 元/吨,贡献重要业绩增量。同时 18H1 动力煤煤、纯苯等主要原材料价格分别同比下降 3%、 9%,主营产品价
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冒险岛的鱼:
好