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红星发展(600367)
深度报告：电解二氧化锰量价齐升，锰系龙头大有可为点击查看PDF原文研报日期：2018-08-16K图 002125_1湘潭电化(002125)锰系材料布局领先，全球龙头雏形已现。电池材料业务是公司的最核心业务，主要产品为电解二氧化锰（EMD），高纯硫酸锰，以及正极材料。公司是全球最大的EMD生产商，2017年产量达到6.4万吨，约占全球产量的17%。EMD主要用于一次电池和二次电池的正极材料生产。高纯硫酸锰主要用作三元镍钴锰中的锰系材料，目前公司1万吨高纯硫酸锰产能已经试运行，未来拟募投新增产能5万吨，约占目前全球存量产能的40%。公司深入布局EMD多年，在技术、工艺产业链布局方面优势突出，全球锰系材料龙头雏形已现。业绩反转，近三年业绩持续高增长。2015年公司实现扭亏为盈，近三年公司业绩持续高增长，2017年公司电解二氧化锰产销两旺，归母净利润达到4,717万元，同比大幅增长112%，2018年公司业绩延续高增长态势，上半年实现收入4.3亿元，同比增长28%，归母净利润3,038万元,同比增长38%，公司预计前三季度归母净利润约为6000-7000万，同比增长49%-74%，我们认为公司外部环境和内在布局均发生了质的变化，业绩有望持续高增长。需求旺盛，供给紧缩，EMD迎来量价齐升。2017年公司EMD产销两旺，我们认为EMD的供需格局已经发生了根本性变化。需求端，1）相比海外，国
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空空圣人：
董秘一句话我们的产品没涨价