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白云机场(600004)
研报日期：2018-08-20 白云机场(600004) 事件 白云机场披露中期报告，公司营业收入37.2亿，同比增长15.77%，实现归母净利润7.03亿，同比下降10.0%；其中二季度营业收入19.97亿，同比增长22.5%，归母净利润2.70亿，同比下降27.6%。 航空主业增长稳健，免税增长或超预期 上半年白云机场完成飞机起降23.46万架次，旅客吞吐量3422.7万人次，货邮吞吐量89.49万吨，分别同比增长3.5%、7.2%和6.4%。从分部收入看，白云机场航空服务收入为28.16亿，同比增长11.2%，而由于2017年机场收费改革对白云机场收入影响偏中性，因此我们认为除航空起降及旅客相关服务收入约17亿外，包括免税租金在内的其他航空服务收入增速应在20%以上，其中免税租金收入增长应更快，超出我们预期。 T2航站楼收入释放进度慢于预期，不影响长期趋势 2018年上半年T2航站楼分部收入1.61亿，假设自4月26日T2航站楼投产开始贡献收入，测速年化收入约8.9亿，低于预期。我们认为T2投产初期南航并未第一时间搬迁，客流量较少，因此商铺可能存在一定时间的免租或减租期，但不影响非航收入长期增长的趋势。 折旧提高相对合理，毛利有所下降，经营业绩基本符合预期 上半年公司新增房屋及建筑物固定资产95.6亿，机器设备固定资产44.1亿。根据其折旧年限，测算年化新增
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吉法師：
利空
老叶_解盘：
只做龙头、只做主升，只做惯性。只做市场的领头人。不做反抽，不做波动，这个是执行力。欢迎大家关注我的主贴。
股友X47TA2：
放你马屁