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天士力(600535)
研报日期：2018-08-20 天士力(600535) 事件：公司公布了2018年中报，上半年实现营收84.76亿元，同比增长16.68%；实现归母净利9.25亿元，同比增长22.32%；实现扣非净利8.33亿元，同比增长12.39%，业绩符合预期。同时，公司公告称拟采用集中竞价交易方式，以36.31元/股回购公司股份，回购的资金总额在1-2亿元之间。 点评： 处置长期股权投资，归母净利增速快于营收增速。公司上半年毛利率同比提升2.19个百分点至35.11%，期间费用率同比上升2.66个百分点至21.37%，其中销售费用率同比上升1.48个百分点至12.89%，主要是由于公司广告费用增加以及加强市场网络建设和学术推广所致。在期间费用率上升幅度大于毛利率上升幅度的情况下，公司净利率仍小幅增长0.52个百分点至11.11%，主要是由于公司上半年转让辽宁天士力药业、陕西天士力医药物流公司及CBCInvestmentSevenLimited股权，获得投资收益和理财收益8226.59万元；以及获得其他收益2093.68万元。 研发投入大幅提升，医药工业实现较快增长。公司上半年的研发支出为3.26亿元，同比大幅增长46.6%，研发投入占医药工业收入比重为9.92%，与去年同期相比提高2.22个百分点。研发投入中费用化比例约75.57%，公司会计处理相对谨慎。分业务来看，公司的医药工业
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金融峰：
怎么突然一下子那么多研报