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天士力(600535)
研报日期：2018-08-20 天士力(600535) 业绩基本符合预期 8 月 17 日公司发布中报， 实现收入、归母净利、扣非归母净利 84.7、 9.3、8.3 亿元，同比增长 16.7%、 22.3%、 12.4%， 业绩增长基本符合我们的预期， 归母利润增速较高系因处置辽宁药业等股权所得约 8 千万的非经常性损益。分季度看， 2Q18 实现收入、 扣非归母净利 45.2、 4.7 亿元，同比增长 15.5、 10.1%。 考虑股权处置收益与股本扩张， 我们预计 18-20 年 EPS为 1.11/1.26/1.44 元， 参考可比公司估值， 给予 2018 年 PE 估值 20-22 倍，目标价 22.20-24.42 元， 下调至“增持”评级。 医药工业：中药复苏，化药平稳，生物药放量 医药工业收入同比增长 13.8%至 32.9 亿元，其中中药同比增长 11.3%至24.5 亿元、化学制剂同比增长 10.8%至 6.9 亿元、原料药同比增长 13.8%至近 2500 万元、生物药同比增长超 200%至 1.2 亿元。我们维持对 2018年工业板块收入增速 15%的预测： 1） 中药板块强劲复苏： 复方丹参滴丸渠道库存清理接近尾声、全年收入增长目标 10%， 丹参多酚酸等注射剂触底恢复性增长， 穿心莲等 OTC 品种投放广告、加大药店铺货力度； 2） 蒂清等化
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天使天医：
研报不要乱学
医药之坑：
新华社：让药品安全成为不可触碰的红线，必须严格执法，提高违法成本。对那些利欲熏心、无视规则的不法企业，要严厉打击，决不姑息