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好莱客(603898)
研报日期：2018-08-21 好莱客(603898) 核心观点 好莱客发布 2018 年中报， 上半年公司实现营收 9.0 亿元，同比增长 26%；归母净利润 1.8 亿元，同比增长 67%，符合我们此前预期。 报告期内非经营性损益 5385 万元，主要系全资子公司当期收到政府补助，公司扣非后归母净利润 1.3 亿元，同比增长 30%。 Q2 单季度实现营收 5.6 亿元，同比增长 23%；归母净利润 1.5 亿元，同比增长 76%。我们预计 2018-2020年公司 EPS 分别为 1.41、 1.80、 2.30 元，维持“买入”评级。 业绩符合预期，毛利率稳步提升 据公司中报，上半年公司实现营收 9.0 亿元，同比增长 26%；归母净利润1.8 亿元，同比增长 67%，符合我们此前预期。 分业务看，整体衣柜及配套家具业务实现营收 8.8 亿元，同比增长 25%；上半年新推出定制橱柜产品，贡献营收 193 万元。盈利能力方面，公司加强供应链成本管控、制定有效价格策略， 18H1 销售毛利率同比提升 1.0pct 至 39.3%；期间费用率同比小幅下滑 0.4pct 至 21.7%，对应销售净利率 20.1%，扣非后销售净利率同比提升 0.5pct 至 14.1%，处于行业较高水平。 渠道拓展持续推进、门店优化已见成效，同店价量齐升促增长 公司持续推进渠道下沉与门
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刘嘉悦：
怂蛋啊，业绩再好有什么用，股价呢？