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航天信息(600271)
研报日期：2018-08-27 航天信息(600271) 18H1扣非净利增长5.4%。公司发布2018年半年报，2018年H1公司营业收入为155.8亿元，同比增长15.1%，归母净利润为3.78亿元，同比减少35.0%，扣非归母净利润为6.86亿元，同比增长5.4%。归母净利润的下滑主要是由于公司持有中油资本限制性股票，所确认的公允价值变动损益所导致，其产生的非经常损益金额为-4.0亿元。而通过扣非净利看到，在今年税控设备降价的情况下，公司正常经营业绩仍保持了增长，表明公司新业务进展较为顺利。我们认为，业绩主要驱动因素包括：（1）税控用户的服务收入能够抵消一部分设备降价带来的不利影响。税控服务费用是一个存量概念，且去年降价幅度仅为15%（从330元降为280元），新增用户产生的服务收入不仅能够覆盖掉服务费降价对服务收入的影响，而且也能抵消一部分设备降价对设备收入的影响（设备收入是增量概念，只针对新增用户）。（2）新业务逐步取得推进和成效。这些新业务主要是航信进一步深挖企业财税服务需求，提供包括电子发票、云税智能终端、会员服务等，不断取得业务进展和收入。 税控业务收入同比增长16%，研发投入同比增长79%。各业务方面，（1）2018H1，增值税防伪税控系统及相关设备收入为27.1亿元，同比增长16.11%，毛利率为55.6%，同比减少1.5个百分点。公司继续深挖财务需求，电
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股友9wVlKt：
未来税务的BATJ
Sanjin9999：
好！赞！