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航天信息(600271)
研报日期：2018-08-27 航天信息(600271) 事件：2018年8月24日，航天信息公布半年报，公司实现营收155.77亿元，同比增长15.07%，归母净利润3.78亿元，同比下滑34.99%，扣非净利润6.86亿元，同比增长5.39%。 投资要点： 净利润受金融资产波动过大，扣非反映公司真实内生增长。公司于2016年9月14日参与中油资本的定向增发，截止2018年6月30日，公司持有中油资本1.76亿股，成本价为10.81元。由于采用管理金融资产的业务模式，公司将中油资本限售股股票指定为以公允价值计量且变动计入损益的金融资产。在报告期内，由于中油资本下跌接近30%，公司确认中油资本公允价值的减少对上市公司利润影响为3.4亿元。由于金融资产与公司自身经营情况无关，扣非净利润更能反应公司实际的内生增长。 少数股东权益的增加印证会员与助贷业务的超预期。公司上半年少数股东权益为4.88亿元，增加1.33亿元，同比增长37.5%，增加的主要原因我们预计来自于会员与助贷。上半年公司会员收入在2亿以上，按50%净利率估算，可贡献1亿以上的净利润，40%为少数股东权益的话变增加0.4亿元。助贷我们预计贡献5000万以上的收入，70%净利率估算可带来3500万净利润。而服务费收费基数由480万上升到约600万，上升25%，价格由330元降为280元，降幅为15%，尽管有收费率的
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Sanjin9999：
好！