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华帝股份(002035)
研报日期:2018-08-27 华帝股份(002035) 投资要点 业绩总结:公司发布2018年半年报,上半年实现营收31.7亿元,同比增长17.2%;归母净利润3.4亿元,同比增45.3%。Q2实现营收17.5亿元,同比增长12.8%;归母净利润2.3亿元,同比增长43.4%。预计2018年1-9月归母净利润变动区间在4.1亿元至4.7亿元,变动幅度为30%至50%。 依托高端化品牌战略,营收业绩逆势增长,盈利能力持续提升。受房地产波动影响,厨电行业持续走弱,烟灶等品类均成下滑趋势。公司持续推进高端化战略,传统烟灶产品营收逆势增长,热水器业务表现亮眼。报告期内,吸油烟机、灶具、燃气热水器分别实现营收12.3亿元、8.4亿元、6.1亿元,同比增长11.5%、11.4%、41%。品牌高端化战略下,公司持续推出新品,改善渠道,奥维云网检测数据显示,公司烟机、灶具、燃气热水器均价分别同比提升5.5%、10.5%、9.3%。因此,报告期内,公司主营业务毛利率46.9%,同比提升2.7pp,实现净利率11%,同比提升2pp。 双品牌驱动增长,创经典营销案例。2018年上半年,公司百得厨卫实现营收8亿元,同比增长37.7%。截止报告期末,百得品牌拥有专卖店1279家,KA卖场门店135家,乡镇网点3549家。产品竞争优势不断提升,与华帝品牌的协同效应将日益凸显。公司在上半年成为了法国
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红血小川川:
世界杯典型的偷鸡不成蚀把米!世界杯典型的偷鸡不成蚀把米!