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海螺水泥(600585)
研报日期：2018-08-28 海螺水泥(600585) 事件描述 公司披露半年报：实现收入457.4亿元，同比增长43.4%，归属净利润129.4亿元，同比增长92.7%，扣非归属净利润127.4亿元，同比增长148.8%。 事件评论 份额与业绩的共赢，综合实力的彰显。上半年公司实现水泥和熟料合计净销量为1.43亿吨，同比增长6.87%，其中自产品销量1.37亿吨，增速看跑赢全国水平，我们认为公司所处南部区域需求具备较强韧性之外，同时公司凭借更强的综合优势赢得市场份额也是一大助推(粉磨站空间被挤压）。从财务指标来看，上半年收入同比增长43.4%，归属净利润同比增长92.7%，扣非归属净利润同比增长148.8%；综合毛利率44.2%，净利率29.1%，均创历史新高。全口径估算上半年公司吨收入320元，同比提升81元；吨成本178元，同比提升16元，吨毛利141元，同比提升64元；吨费用持续优化为22元，吨净利91元，同比提升41元；结合区域价格走势，预计2018Q2盈利环比Q1继续创新高。 不折不扣的现金奶牛。公司资金充裕，2018H1货币资金约249亿；资产负债率20.4%，远低于其他周期品，且持续下降，与同行企业进一步拉开差距。另外，公司2017年分红比例提至约40%，中期随着盈利波动收窄，资本开支放缓，分红比例有望进一步提升，股息率更具吸引力。 并非坐享功劳簿的
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老司机论市：
短线是银a：
炎爆出来下午暴跌