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新华保险(601336)
研报日期:2018-08-30 新华保险(601336) 事件 公司 2018 年 H1 业绩公布,实现营业收入为 836.69 亿元,同比增长 8.56%,Q1 同比为 3.51%; 归属于母公司股东的净利润为 57.99 亿元, 同比增长79.15%, Q1 同比为 42.03%;基本每股收益 1.86 元, 同比增长 78.85%,Q1 为 42.37%; 首年保费为 141.22 亿元,同比增速为-26.1%, 个险新单保费 99.66 亿元,同比增速为-27.3%, Q1 同比增速-47.0%。 H1 加权 ROE 为8.85%,同比为 3.56pct, Q1 同比为 1pct。 投资要点 1.稳健经营+剩余边际稳步增长促使归母净利润同比大幅度增长,符合预期 2018H1,公司归母净利润为 57.99 亿元,同比增长 79.15%,符合预期。如中期业绩快报所表示的,部分系中债国债十年期到期收益率 750 日移动平均线触底回升而迎来拐点,使得准备金计提减少,利润将逐步释放,包括新华保险在内的险企将迎来利润释放期。此项会计估计变更减少 2018H1 寿险责任准备金人民币 3 亿元,增加长期健康险责任准备金人民币 1.53 亿元元,增加税前利润合计人民币 1.47 亿元。我们认为总体准备金提取的相对稳健,我们一直强调,利润释放会随时间波动,但是不改变利润释放总额。
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黑嘴