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南方航空(600029)
研报日期:2018-08-31 南方航空(600029) 事件:南方航空发布2018年半年报:公司实现营收675.55亿元,同比增长11.98%,实现归母净利润21.37亿元,同比下滑22.8%,扣非归母净利18.35亿元,同比下滑25.95%,其中二季度,受油价上涨与人民币汇率贬值影响,归母净利润亏损4.1亿元。截至18年上半年公司机队规模达到786架,较上年期末净增加32架。 国际线投放维持高增长,整体收益水平同比持平。2018H1公司主要经营数据:整体ASK+12.1%(国内+11.2%、国际+14.1%),RPK同比+12.3%(国内+11.4%,国际+14.4%),整体客座率为82.44%(同比+0.13pts,其中国内+0.09pts,国际+0.21pts);上半年公司实现客运收入603.9亿元,同比+12.6%,座公里收益水平0.40元,同比持平,其中国际线受益需求回升座收水平同比+3.3%(国内线同比持平)。 成本管控良好,非油单位成本下降。18H1航油采购价格同比增幅为17.5%,公司实际航油成本193.8亿元,同比+25.8%,在公司运力增速12%背景下,燃油成本增幅低于我们预期,主要得益于公司良好的航油成本管控以及更节油的新机型引进,我们测算公司单位ASK燃油成本同比增幅为12.3%,低于油价涨幅;另外,公司单位ASK非油成本同比下降3.3%,其中职工
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