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金风科技(002202)
研报日期：2018-09-04 金风科技(002202) 2018年8月25日，公司公布2018年半年度报告，公司实现营业总收入110.30亿元，同比增长12.10%；实现归母净利润15.30亿元，同比增长35.05%；ROE（加权）为6.90%，较同期上升1.14个百分点。 点评： 业绩增速略超预期，主要来源于费用控制 2018H1公司营收增速12.1%，归母净利润增速35.05%，归母净利润增速高于营收增速的主要因素我们认为来源于费用控制以及投资净收益的增长。与前期预期相同，公司毛利率出现小幅下滑，2018H1公司毛利率31.18%，同比下滑1.03pct.。上半年公司费用率控制卓有成效，管理费用率4.81%，同比下降4.29pct.；销售费用率4.58%，同比下降2.27pct.。此外，投资净收益增长0.89亿也是公司净利润增速高于营收增速的一个主要因素。 风机板块毛利率下滑，价格有所下跌 2018H1公司风机业务实现营收76.56亿元（YoY+9.9%）；实现毛利16.32亿元（YoY-4.64%）；毛利率21.31%，下滑3.25pct.。上半年公司对外销售风机2094MW（YoY+11.71%），风机平均销售单价3656.16元/KW（YoY-6.4%）。从内部结构看，2.0MW机型销量增长较快（117.05%）；2.5MW机型销量下降幅度较大（-72.1
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itxxm：
浮生若梦111111：
利好