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锦江股份(600754)
研报日期:2018-09-17 锦江股份(600754) 结论与建议: 公司上半年实现营收 69.4 亿,同比增 10%,实现净利润 5 亿,同比增 22%,扣非後净利润 3.2 亿,同比增 58%,毛利率为 89.9%/-0.5pct。二季度实现营收 36.9 亿,同比增 7%,实现净利润 2.7 亿,同比增 28%,扣非後净利润 2.46亿,同比增 67%,毛利率为 90.1%/-0.9pct。上半年公司扣非後业绩好於预期,主要受益铂涛、维也纳发展迅速、肯德基投资收益增加以及费用率下降等原因。 报告期,公司境内酒店营收 48.5 亿,同比增 11%,占总收入比重爲 71%,酒店业务净利润 3.9 亿,同比增 15%,境外酒店收入 2.6 亿欧元,同比增6.4%,净利润 1508 万欧元,同比下降 25%,主要由於法国 2020 年起适用的企业所得税税率将逐步由 28.92%下调至 25.83%,本期税率调整对所得税费用的影响额比去年同期减少所致。食品餐饮业务方面,实现营收 1.1亿,同比下降 9%,但由於投资肯德基获得的投资收益增加,录得净利润1.3 亿,同比增 27%。 费用端,报告期公司费用率爲 82.42%/-2.85pct,主要受益销售费用增长较少( yoy+2.2%)使销售费用率下降 4.3pct,以及财务费用同比下降 8%使财务费用率下降 0.58pct。
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买了就知道是垃圾