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鱼跃医疗(002223)
鱼跃医疗未来增长的几点思考还是先说下昨天出来的三季报吧。总体上符合预期,比我想象的还要好些,销售增速稍微低点的原因也说了天猫官方旗舰店公司收回来自营了,虽然短期影响了销售的增长,长期来看是好事啊,自己做了对公司利润贡献会更大。利润相比去年同期增长22%,还好吧也算不上多大的惊喜,因为这是在销售政策的调整和去年下半年低基数上实现的。现金流这块变的更好了,这点值得赞下。不少球友从十大股东的变动和股东人数上分析了,股东人数越来越少从原来的六万多降低到了现在的5.3万,然后社保基金的进驻等都是好事。我这次主要从鱼跃的产品层面深度分析下,为什么鱼跃最近几年增速一般以及未来可能的几个增长点。细心的投资者肯定注意到了2015年到现在鱼跃不算并购的话,内生性增长其实是很慢的,大概也就是10%-14%之间,个别年份可能更低。也难怪鱼跃最近几年股价横盘不涨了。出现这样的原因是什么呢?我从其原来的主营产品结构上说下。家用医疗领域:17年销售13亿多,主营产品是电压计10亿多,轮椅2亿多和血糖仪1.5亿。血压计这块水银的销售7个亿,电子的3.5亿,轮椅这块传统低毛利的一个多亿,高毛利的电动轮椅因为刚上市仅2000多万。这个产品结构里可以看出传统的低毛利水银血压计和传统轮椅占了产品的绝对大头。而我们知道水银血压计慢慢是要被电子的替代的,而过去一四一五年的样子鱼跃光水银的销量顶峰时就有十个亿,其实水银的销量这
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摩羯金牛:
现金流改善是大亮点。期待丹阳基地投产发力