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5月22日，一年期Shibor报价4.3024%，超过银行间市场的一年期贷款基础利率(LPR)4.3%，逼近央行一年期贷款基准利率4.35%。虽然，一年期Shibor的报价非正式成交价，且不具备三月期内Shibor利率的参考价值，但市场仍把这一变化作为重要的资金价格“倒挂”信号。
贷款基础利率（Loan PrimeRate，简称LPR），是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可根据借款人的信用情况，考虑风险缓释方式、贷款投向行业、用途、贷款品种、期限、利率浮动方式和类型等要素，在此基础上加减点确定。
Shibor是我国仿照Libor(London Inter Bank OfferedRate,伦敦同业拆借利率)的模式，建立起银行间拆借市场后出现的上海同业拆借利率。所谓同业拆借，其实就是指银行间互相借钱的行为。银行除上缴或留存一部分存款准备金外，部分银行帐面上会留有超额准备金同时一部分银行的帐面上会出现准备金短缺的现象。一旦银行间的超额准备金出现交易市场，那么拆出（贷方）和拆入（借方）便可以在一定利率的基础上进行准备金的借贷交易。
LPR，代表企业对银行资金需求成本，而Shibor则代表银行间的资金需求成本。
事实上，如果将余额宝的七日年化收益率看做是货币市场利率，这一局面应该早有预见。余额宝的年化收益率已经超过4%，而且还在持续上行中，等到6月底银行体系年中考核时，还要升一大截。
美联储3月份加息后，央行虽然名义上没有加息，但是整个市场利率水平不断抬升。迫于监管压力，银行只能把存款利率上浮30%以内。在资金面上扬的情况下，以余额宝为代表的各种货币基金用高收益从银行体系分流走了大量的存款，使得银行的资金需求雪上加霜。
资金利率上升，使得各类资产的估值水平不同程度下移，加大了全市场的调整压力。另一方面，一行三会加强了金融领域的监管，央行放任货币利率的上涨，市场资金匮乏，股、债、期集体萎靡。
招商证券(600999)固收研究团队认为，代表实体经济融资需求的LPR与代表金融市场融资成本Shibor的倒挂，说明“去杠杆”目前仅发生在金融体系，还未传递到实体经济层面。
一边是金融监管力度升级，一边是央行维持资金面紧平衡态度未改，中长期资金价格持续走高，资产估值可能继续下行。
从余额宝今年的一季报来看，64.32%的资金投的是银行存款。所以收益上涨的主要原因是银行同业存款的利率攀升，而在央行没有加息的情况下，银行利率攀升说明银行为了余额宝的资金饥不择食。在资金奇缺的情况下，股市的走势不言而喻。
所以，炒股一定要看余额宝！
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齐秦的呐喊：
短线反弹高度有限！！！
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大盘中期趋势向下！还要跌！！
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