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首次覆 盖,给予买入评级(中信证券)
公司传统业务稳定,近年通过收购靶材和高分子材料业内龙头公司大力向新材料转型。
目前拥有国内唯一钼靶材量产供应及国产替代能力、国内唯一量产供货 TFT 用 ITO 靶材能力。
面板市场向国内转移有望进一步打开产品市场。
PMI泡沫打破国外垄断,是军方唯一认可的国产合格供应商。
合成复合材料枕轨技术全球领先。
公司各子板块均为业内隐形冠军,“业务转型、二次腾飞”战略有望持续为业绩提供驱动力,首次覆盖,给予“买入”评级,目标价 13 元。
传统主业稳定发展,大力拓展新材料。
公司的传统主业为:传热节能设备,水处理系统。
近年来实施“业务转型、二次腾飞”战略,积极培育开拓了新材料业务:靶材及超高温特种功能材料,军民融合新型高分子及复合材料。
公司主业稳定增长,在新材料布局的优势逐步显现,业绩快速放量。
2019 年公司实现营收 19.2 亿元,同比增长 19.1%;归母净利润 1.8 亿元,同比增长 32.3%。
钼靶和 ITO 靶材国内领军,国产化替代带来高增长。
公司旗下子公司四丰电子为国内唯一量产供应高端钼靶材的企业,也是国内唯一一家能够生产宽幅靶材,打破国外垄断的企业,目前公司主营产品钼靶材的国内市场占有率较高;晶联光电是国内真正能够批量生产 ITO 靶材的国产企业,产品陆续通过京东方等优质客户的应用测试。
目前 ITO 靶材国产化率只有 10%,预计在面板产能转向国内的背景下,靶材国产化有望持续提升公司收入和利润。
布局高分子复合材料,军民两用市场可观。
公司通过收购兆恒科技、海威复材、科博思进军高分子复合材料领域。
兆恒科技是我国军方唯一认可的 PMI 泡沫国产化合格供应商,是国内唯一能够替代国外产品的企业。
海威是国内唯一专业从事海军舰船用复合材料生产商,产品已经用于多种舰船和海洋装备。
随着军工行业发展,下游对 PMI 泡沫和舰船复材的需求有望持续增加。
科博思是国内唯一能够提供整体一体化成型复合材料
龙
中信这帮…怪不得跌成这样,前期高点资金就是他们进来的,自救完成!然后放烟雾弹迷惑………早不发晚不发,黄鼠狼给鸡拜年,没安好心!
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寶
看到了,百度搜索中信证券研报,里面再搜索隆华科技,就有了。
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