问
股价新高是假象 红旗连锁账面资金存疑
在股价创出历史新高后，红旗连锁(002697.SZ)转向步入了下跌通道。
近7个交易日，这家公司股价跌幅超10%。
这并不让人意外。
事实上，红旗连锁业绩超预期增长背后有颇多不合理之处。
其中，账面资金异常和经营扩张下各项费用的矛盾最值得投资者警惕。
谜一般的账面资金
创立于2000年的红旗连锁一直植根于四川。
和诸多上市的大型商超不同，红旗连锁的主营业务为便利超市的连锁经营。
作为A股首家上市的便利连锁超市企业，公司旗下便利超市门店平均面积在200平米左右。
从经营策略上看，红旗连锁是以成都为中心向周边地区辐射、以密集式开店从而形成网络布局。
2019年，红旗连锁实现销售收入78.23亿元，同比增长8.35%；实现归属净利润5.16亿元，同比增长59.97%。
令人出乎意料的是，2020年第一季度，公司在经历疫情不利的情况下，仍然实现营业收入23.45亿元，同比增长23.96%；净利润1.43亿元，同比增长80.70%。
红旗连锁将业绩增长的主要原因归集为财务管理和信息化管理水平提高以及疫情期间公司所有门店不关门、不断货、不涨价，经营业绩稳步提升。
从账面上看，红旗连锁盈利能力超群。
公司近5年来，年年盈利，合计实现归属净利润13.27亿元。
但这些就是事实的全部么？
在光鲜的业绩背后，公司现金流常年的不匹配。
2015年至2019年的5年间，公司经营及投资活动产生的现金流合计净流出为17.45亿元，同期与公司净利润合计相差30.72亿元。
近5年的连续盈利并没有帮助公司改善现金状况，却以各种各样的形式流出公司体外。
图片来源：WIND、界面新闻研究部
据业内人士指出，一般来说，商超连锁企业拥有稳定的现金流和优质的净利润，相较科技型企业，商超连锁型企业毛利率较低但经营质量较好，现金流充足，经营稳定。
红旗连锁5年中4年处于失血状态，其经营情况令人费解。
同时，
姚
拿这种弱智问题来提，增加员工只能放在增加门店来平均？工资也只考虑差额平均？公司不能总体调配呀！中民的财务投资已经有较好收益了，又不参与管理，没必要继续持股，此时退出有何不妥？
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多
恭喜恭喜！你发现了北上资金没有发现的问题，调研能力强于北上资金
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用
佩服佩服！这种票也敢出来唱空，你应该再下点血本，拉上个公司的领导层一起出来配合那就更加逼真了，比如请曹总亲自出来。那我毫不犹豫就把筹码给你了 真的
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郑
你给我找个不是假象的票，瞎几把比比
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用
着急了，请再接再厉。不然拿不到低位筹码
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股
文章立场怎么样不谈，专业水准堪忧。所谓“商超百货连锁类的现金流充足”是从哪里得出来的结论。经营性现金流净流入比营业收入这个指标，麻烦作者去A股找一个常年稳定在5%以上的出来看看。
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用
佩服佩服！这种票也敢出来唱空，你应该再下点血本，拉上个公司的领导层一起出来配合那就更加逼真了，比如请曹总亲自出来。那我毫不犹豫就把筹码给你了 真的
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我
枪手并不敢署名，游资所为，这是常态啊。
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柔
妈哟，我说是什么情况。这下好了站岗了
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我
这是否说明所有机构们的分析都不如你，呵呵。不好笑吗？
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股
你提的问题也有些不合理，2019年末货币资金的收益，年末的交易性金融资产的收益不是反映在收回的时期吗，难得预计在2019年度核算？
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我
外资，券商，机构们，所有人都不如他，只有他发现了问题的“真相” ，您自己觉得，他目的何在？ 哈哈哈。
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股
疫情期间你家不到超市去购物，可以说这期间除了超市生意好外还没看到哪个行业好了，纯属造谣应严厉追究责任，特别是哪些以为乱说莫成本的人！！！
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多
恭喜恭喜！你发现了北上资金没有发现的问题，调研能力强于北上资金
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多
一些新招员工是不是还没有正式签合同
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赚
我在一季报出来后有疑问，然后全抛了
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盆
内容多数为臆想和猜测！不知其真实目的？？？
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股
我们是四川本地人，对红旗很了解。你发这没有根据的文。要被追究的，好自为。之
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