【热点】新能源汽车的未来是星辰大海

2020年已经过半，我们一起对新能源汽车行业做一个复盘。

" 上半年新能源汽车大事件"

1-2月新能源汽车板块受到2020年国内补贴政策预期温和、特斯拉盈利转正、中国区产能投放等刺激因素带动，板块短期大幅上涨。

3月份市场对海外新冠疫情的担忧加剧，A股整体大幅回调。
市场原本对2020年欧洲新能源汽车的放量给予厚望，首次影响，新能源汽车板块在3月份下跌幅度居前。

3月底国内逐渐有序复工，疫情导致的恐慌情绪缓解。

4月份中旬我们观察到了特斯拉超预期的销售数据，在疫情阴影下，特斯拉第一季度亮眼的数据给行业打了一剂强心针；在期间我们还持续观察到欧洲主要国家好于市场预期的新能源汽车销量。
4月份新能源汽车相关行业指数均录得上涨。

5月份外媒报道欧盟拟对新能源汽车的扶持政策进行重磅加码。

5月下旬以及6月欧洲各国陆续公布对新能源汽车的扶持政策，市场对欧洲新能源汽车的产销增长重拾信心。

随着恐慌情绪过去，叠加趋好的政策和行业数据持续加码，新能源汽车行业收复了3月份的大部分跌幅。
截止6月30日，尽管行业指数距离年内高点还有一段距离，但多家上市公司的股价已在6月份创出了历史新高。

" 行业的改善是可持续的"

在过去和各位投资者的交流中，我们一直重复强调：

1）新冠疫情对新能源汽车行业的冲击是一次性的，不影响行业长期趋势；

2）电动化大趋势在全球范围内都是不可逆的。
5、6月份行业发生的变化不断印证着我们的观点。

与疫情的短期、一次性影响不同的是，行业基本面的变化不是短期的，是长期可持续的。
比如，在7月的头两天，我们又欣喜的观察到法国、意大利等欧洲国家6月份新能源汽车产销规模的同比、环比大幅增长，增速超市场预期。

" 下半年预期 "

我们不妨一起展望一下后续新能源汽车行业将迎来哪些可持续的积极变化：

企业经营方面：受到疫情的短期影响以及2019年较高基数的关系，2020年第一季度新能源汽车板块多家上市公司业绩同比大幅下滑；预期这种情况将在下半年扭转，可以期待产业链主流企业三季度、四季度经营情况的同比、环比的持续改善。

产销数据方面：预计国内销量数据将在7月进入拐点，下半年将迎来产销规模的环比、同比大幅增长；预计2020年欧洲新能源汽车销量有望实现同比翻倍，下半年进入加速阶段；2020年海外总销量有望达到同比40-60%的增速。

政策方面：国内新能源汽车补贴将从原计划的2020年底延长至2022年底，地方刺激政策频出。
究员预计未来三年国内补贴总量有望保持在每年300亿元左右，可支撑三年销量复合增速40%以上；欧洲在碳排放法规、补贴政策、新车型上市和环保意识的共同作用下，预计销量在疫情缓解后将恢复高增。

优质供给对行业的长期推动作用不可忽视。
下半年新能源汽车行业进入新车型密集发布期，当前新能源汽车渗透率不足5%，未来目标是在较大幅度上替代传统燃油车，潜在市场空间巨大，优质的供给将为推动行业需求的高增长提供强大助力。

" 最值得长期重点关注的方向"

我们坚信电动化大趋势在全球范围内都是不可逆的，并且坚定的认为新能源汽车行业是未来三到五年，甚至十年以上都值得重点关注的方向。

申万菱信新能源汽车基金（001156）是A股市场上第一只主动型新能源汽车主题基金。
申万菱信新能源汽车投研小组持续聚焦新能源汽车产业链，优选个股，投资于具备技术、市场领先优势的行业龙头，始终保持对产业链各环节的密切跟踪，根据阶段性竞争力的变化以及业绩估值的变化进行持仓结构的调整，和投资者们共同分享新能源汽车行业的成长。

（来源：申万菱信基金）