(世联行)世联行深度染红 国资大横琴圆六年前上市梦？

世联行让渡控股权一事，在8月4日晚间尘埃落定。
世联行控股股东世联中国与珠海大横琴集团有限公司(以下简称“大横琴”)签署了《股份转让协议书之补充协议》与《股份表决权委托协议》，世联中国拟委托大横琴行使其持有的世联行285,285,934股股份(占世联行股份总数的14%)对应的表决权。

本次权益变动后，世联中国及其一致行动人持有世联行30.5%股权，仍为第一大股东，但拥有表决权比例降至16.5%；大横琴仍持有世联行15.9%股权，为第二大股东，但拥有表决权比例升至29.9%，握有世联行控股权，世联行的实际控制人也变更为持有大横琴100%股权的珠海市横琴新区国有资产监督管理委员会。

根据协议，世联中国委托给大横琴表决权，委托期限不得低于18个月。
在官微发布的“致世联行同事和投资者的信”中，董事长陈劲松解释到，无论在发展融资，还是业务标杆树立上，(引进大横琴)都具有里程碑意义，通过制度安排，实现国企背景，民营机制，专业团队的愿景。

世联行深度“染红”

拥有珠海国资背景的大横琴此番入主世联行，可以说很强势。

7月1日，第一大股东世联中国向大横琴转让世联行9.9%股份，总代价5.65亿元。
7月19日，世联行第二大股东华居天下也让位，向大横琴转让世联行6%股份。
转让完成后，大横琴合计持有世联行15.9%股权，晋升为二股东，华居天下持股跌至2.99%。
至8月4日，大横琴正式夺取世联行控股权，从局外人到实际控股，大横琴仅用时一个多月。

引入国资“染红”，在房地产行业中并不少见，但把控股权也让出去的并不常见。
在回应让渡控股权的问题时，世联行证券部工作人员8月5日向时代财经称，一切以公告为主，没有更多可以透露，而陈劲松的电话则一直处于关机状态。

至于珠海大横琴方面，截至发稿前仍未给予时代财经邮件回复，官方电话也一直未能接通。
该公司一位员工解释，珠海大横琴刚刚搬迁了办公大楼，所以原办公楼的电话号码无人接听。
关于入股世联行一事，其表示，有听说过但不清楚具体原因。

在第一太平戴维斯深圳公司副董事总经理、深圳投资部主管吴睿看来，世联行引入大横琴并不难理解。
“现在混合所有制很常见，国资最有钱了，世联行现阶段也需要资金。
”

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，世联行作为一个房地产交易服务领域的头部上市企业和创新性很强的企业，大横琴在该企业遇到流动性压力时趁机入驻并对其在大湾区的发展提供加持以形成协同，无论是对于提升世联行的市值以获取财务投资收益，还是作为未来珠海国资的资本运作平台，都是有着十分现实的财务投资价值和资本层面的战略意义。

据时代财经了解，世联行业绩从2018年走下坡路，这一年世联行营业收入为75.33亿元，同比下降8.26%；归属于上市公司股东的净利润为4.16亿元，同比下降58.59%，是2009年上市以来首次出现营收、利润双双下滑。
2019年，其营业收入为66.5亿元，同比下降11.73%；归属于上市公司股东的净利润为8194.23万元，同比下降80.29%。

2020年，世联行开始出现亏损。
据最新公布的业绩预告显示，今年上半年世联行预计亏损6500-8400万元，去年同期为盈利6272.21万元。

截至2020年一季度，世联行经营性现金流录得负值，为-2.67亿元，同比下降309.5%。
但债务却迫在眉睫，期内，世联行的流动负债为58.39亿元，非流动负债1.29亿元，其中短期借款18.19亿元，长期借款为1.29亿元，货币资金为23.66亿元。

珠海大横琴的上位，首先解决的也是资金问题。
除了收购9.9%股权给予的5.65亿元现金之外，获得控股权后大横琴还承诺向世联行提供不低于5亿元借款，用于支持世联行发展物业管理、商业管理等资产管理业务。

大横琴也有上市梦

在宣布让渡控股权的第二天(8月5日)，世联行复牌，开盘即涨停，报收4.43元/股。

时代财经发现，大横琴曾经有过一个上市梦，这或许是谋取世联行控股权的原因之一。

上海清算所显示，大横琴曾于2019年12月24日发布一则更名公告，从“珠海大横琴投资有限公司”更名为如今的“珠海大横琴集团有限公司”。

历史资料显示，2014年6月“珠海大横琴投资有限公司”在港交所提交了上市申请书，并有望成为首只在港上市的横琴概念股。
但赴港上市计划最终未能成行，2015年2月份有报道称该公司招股资料已经失效，后来也一直未重启上市。
如今控制世联行，相当于变相实现上市。

根据彼时上市申请书，“珠海大横琴投资有限公司”是横琴新区开发建设的主体，承担横琴新区市政基础设施(BT)项目、横琴新区综合开发项目、横琴口岸及综合交通枢纽项目、横琴大桥二线通道工程、横琴总部大厦项目、粤澳中医药产业园项目、横琴海洋生态修复工程、横琴新家园项目等一大批省、市、区重点项目。

不过，珠海大横琴2020年的业绩表现不算理想。
一季报显示，1-3月珠海大横琴营业总收入为309.6万元，同比下降27.98%，净利润为-1.097亿元，去年同期为-3291.96万元。

虽然跟世联行的一手代理业务没有太多交集，但掌握世联行控股权的大横琴，也即将介入到世联行的经营管理中。

协议规定，珠海大横琴支付完股权转让款之后，世联中国需配合珠海大横琴完成世联中国的董事会改组，改组后的董事会由9名董事组成，包含6名非独立董事及3名独立董事。
其中：3名非独立董事、2名独立董事由大横琴提名；其余3名非独立董事、1名独立董事由世联中国提名。

与此同时，珠海大横琴同意在世联行控制权完成变更之日起3年内维持上市公司核心管理层基本不变，珠海大横琴及其提名的董事原则上不单方提出更换管理层的议案，以保证上市公司平稳运行。