火爆的军工，会是昙花一现吗？

下半年以来，国防军工一路“高歌猛进”，成为表现最佳的明星板块。
在28个申万一级行业指数中，国防军工行业指数涨幅高达48.67%，排名第1，并且大幅超越第2名休闲服务行业30.24%的涨幅（数据来源：wind 区间：2020.7.1-2020.8.18）。
军工主题基金后浪崛起，人气不断升温。

军工主题基金近期亮眼的表现使不少基民陷入纠结，有人问收益这么高了要不要止盈？还有没上车的问现在还能不能上车？归结起来其实是同一个问题：国防军工板块的上涨，究竟是长期产业趋势还是昙花一现？

估值提升，如何看待？

由于前期累积了比较大的涨幅，目前军工板块的估值上升至80倍左右。
近期有关市场风格切换的讨论非常多，主力资金也存在从高估值的抱团品种流向低估值板块的倾向，那么应该如何看待军工板块的估值呢？

有大V表示：“军工应该当做大消费股看待，比如导弹，一发打出去，几百几千万没了，不比卖白酒强？”

也有券商观点认为，应该把军工当做科技股来看待，横向对比，仍然处于低位。

小编觉着这一轮整体估值修复完成后，还想“处于低位”大概有点难，后续的行情可能迎来分化，部分业绩表现超预期的高景气赛道会具备更高的投资价值。

主力青睐or游资主导？

太平洋证券研报中提及， 二季度末公募基金持仓军工股市值124.11亿元，占公募基金主动配置持仓的比例为1%。
回溯历史数据，持仓比例仍低于2010年以来的平均值2.71%。
由于公募基金的加仓节奏和申万军工指数基本同步，可以判断7月以来公募的主动配置资金已经大幅加仓了军工行业，后续随着行情的演绎，机构资金将继续推动军工指数的持续上涨。

还能不能上车？

目前来看，支撑军工板块上涨的逻辑非常清晰，未来仍然具备投资价值。

“十三五”之前，我国处于武器装备能力建设期；“十四五”期间，预计将进入放量建设期，消耗类装备将迎来大幅增长。
军工行业进入改革完成后的业绩变现期，基本面持续向上的确定性较强。

世界局势动荡，大国关系愈发复杂，各种形式的摩擦时有发生，国防安全建设的重要性不断提高，市场开始认可军工板块投资具备长期确定性，不仅仅是短期的主题性投资。

军工需求主要依靠国防预算支出，不容易受到其他因素影响，在经济增速放缓、GDP出现大幅下滑的背景下，军工需求相对刚性，可以保持平稳的增长。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择与自身风险承受能力相匹配的基金。
我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。
基金有风险，投资需谨慎。

（来源：长信基金）