多晶硅供不应求，光伏产业涨声四起！料价暴涨搅动产业链
涨涨涨！近期多晶硅料价格的快速上涨，一个多月涨70%，涨幅远远大于硅片、组件和辅材。
涨价主要原因是源于供需失衡，目前多晶硅料库存不多。
加上年底的光伏装机潮，多晶硅的供给将更为紧张。
进入8月份以来，受供应紧张以及下游硅片厂家采购量放大等因素影响，多晶硅价格持续上行，据生意社监测，截止到8月17日，多晶硅涨幅达38.85%。
目前，多晶硅太阳能级一级料国内市场报价已经达到60000-65000元/吨的价格区间，进口料价格也达到65000-70000元/吨区间。
市场现状：多晶硅料价格已涨7成，“还缺货”
图片来源：通威股份2019年年报截图
7月到现在，多晶硅料涨、硅片涨、电池片涨、组件涨、玻璃辅材涨……
先从最上游的多晶硅料说起。
7月初，某多晶硅料大厂的价格为6万元/吨（单晶致密料）。
7月底，多晶硅料已涨至接近8万元/吨。
到了8月12日，多晶硅料最新报价接近10万元/吨。
也就是说，一个多月，硅料价格上涨近70%。
光伏已是非常市场化的产业，价格突然上涨必然是供求关系发生了某种剧烈变化。
7月，国内某地多晶硅料企业的一次事故及停产检修，恰似一条鲶鱼搅动了整个光伏市场。
因为化工事故引发停产检修，多晶硅料的供需关系瞬间紧张起来。
也正是从7月开始，光伏产业最上游的多晶硅料价格开始启动涨势。
据很多业内人士判断，可能到不了9月，很多多晶硅料厂的库存就没有了。
后市展望：下半年装机增加，硅料价格或继续涨
随着供给端的被动收缩，多晶硅料供不应求的局面提前到来。
停产检修的多晶硅企业要复产，快的话就2~3个月，慢的话得半年。
一是光伏能源市场拓展的增量需求，二是新冠疫情影响的存量需求，后者是今年光伏需求端最大的变化——新冠疫情让今年上半年的光伏装机需求平移到了下半年。
上半年的需求全部留到了下半年，特别是第三、四季度。
光伏上游硅料产业中，通威股份基本把成本做到了行业最低，今年上半年平均生产成本为3.95万元/吨，新产能平均生产成本为3.65万元/吨。
即便是成本管控最优的通威股份，去年多晶硅料价格为6万元/吨时，毛利率也不到30%。
通威旗下永祥新能源二期项目建设工地
放眼更长的周期，光伏行业的多晶硅自2011年以来走了长达近10年的产能出清之路。
相较电池片、组件、电站，硅料和硅片两大环节的市场份额高度集中。
新特能源、新疆大全、通威、东方希望、保利协鑫这五家掌握了国内超50%的硅料份额，隆基股份和中环股份则掌握了硅片市场的大头。
当供给结构发生巨变，硅料企业要提价，而硅片企业想维持利润率，跟涨向下游转嫁成本压力，但相互之间也有博弈。
股价反应：通威股份、隆基股份领涨
这轮光伏涨价潮，最受益的是硅料和硅片，对应A股的两大龙头——通威股份、隆基股份。
自7月1日以来，通威股份和隆基股份也是光伏板块的领涨股，前者从17元/股（前复权，下同）左右上涨至最高的28.35元/股，后者从40元/股左右上涨至最高的60元/股。
目前，通威股份的市值接近千亿，隆基股份市值突破2000亿元。
从某种程度上说，硅料和硅片的涨价利好已经反映在股价上。
在国内，突发事件诱发原料或产品价格上涨，进而带动股价脉冲式上涨的案例不少。
2019年响水爆炸，染料供给收缩，价格上涨，浙江龙盛（600352，SH）成为当年4~5月的大牛股。
浙江龙盛完成了日线级别的脉冲，一口气从12元/股左右上涨至最高的26.16元/股。
2017年10月，巴斯夫工厂火灾，新和成（002001，SZ）成为维生素涨价的龙头，两个月时间股价近乎翻倍。
从以上案例可见，产品价格上涨和股价上涨的关联较强。
而一旦价跌开始，这类个股的短期“头部”就出现了。
目前硅料和硅片价格没有止涨迹象，且还要经历未来三个月需求集中的考验。
硅料涨幅的绝对值领先硅片，业绩弹性较大；若通威股份2021年的硅料价格为10万元/吨（含税），毛利率可达56%。
当然这是高景气度时的价格，因为尚难核算明年硅料真正的产能。
若利润刺激下，大量硅料企业复产，紧张的供需状况或趋于平衡。
不过，通威股份是少有要扩产多晶硅料产能的企业，明后年将有多个新项目陆续开工。
相较硅料，隆基股份硅片的利润空间更大且毛利率更为稳定。
去年，隆基股份硅片的毛利率仍维持在30%以上。
虽隆基股份硅片价格上调，但M6硅片自年初以来仍下跌超10%。
隆基股份的业绩增量来自产能扩张以及向组件下游的渗透。
根据隆基股份2019年年报的产能目标，2020年底时，公司单晶硅片年产能将达到75GW以上、单晶组件产能将达到30GW以上。
2020年公司计划实现营业收入496亿元。
有意思的是，隆基股份和通威股份股价短线调整时，光伏组件商的协鑫集成（002506，SZ）接棒，截至8月19日收盘，其8月股价上涨77.2%。
而从龙虎榜数据来看，游资之间相互拼杀，完成涨停接力。
需要注意的是，隆基股份和通威股份最近两个月的上涨更像个股的趋势强化，并没有形成大规模的板块效应。
大资金择股还是比较青睐龙头，至于市场是否还对光伏涨价概念股买账，这就要看接下来的资金选择。
（来源：木火通明_理财）