(华夏幸福)华夏幸福下半年净利润120亿，完成对赌协议悬念不大。

保守测算华夏幸福下半年营收705~765亿之间，同比增6%~15%。
具体为：

1、园区收入同比增速维持在20-30%之间，达到260~280亿。

2、城市地产开发收入，按照17年实际销售金额和面积掐算（数据源于17年公司财报和部分实际楼盘交房时间测算），在430~470亿之间，同比增速在-2%~7%之间。

3、杂七杂八收入15亿左右。

华夏幸福下半年毛利润360~385亿之间，同比增33%~42%之间。
具体为：

1、园区毛利润165~175亿之间，同比增速也在20-30%之间。

2、稍微详细分析一下：城市地产开发收入因17年北京和环北京房地产价格剧烈上涨，当年的销售平均价格曾经从接近1万/平米，增长到1.29万/平米，最高甚至达到过1.35万/平米，而这部分房屋的销售至今公司仍未进行结算。
按照销售合同时限今年下半年10月-12月之间为集中结算期（除非因不可抗力顺延至明年交房，这个可能性是有的，比如有朋友在万科的某楼盘就推延至明年交房）。
考虑到上述历史房价暴涨的因素，下半年对公司利润最有利的因素就是：城市地产开发结算的毛利率，从去年下半年的31.4%升至我预计的45%左右，从而带来195~210亿之间的毛利润，同比增速在40%~55%（这可能也是18年末，公司与平安定下2020年实现180亿净利的底气所在）。

3、杂七杂八收入不计算毛利润。

最后按照下限计算，华夏幸福下半年净利润下限180亿，同比增速93%。
具体推算方式采用税金及附加，三费和所得税都线性外推，其中财务费用例外，结合了公司给出的最新资本化率进行推算。

综上，华夏幸福2020年是否完成180亿对赌协议，答案几乎是肯定的，且悬念不大。
然而部分投资华夏幸福的朋友，把主要焦点关注在这里，个人浅见，可能意义没有想象中的大。