2020年9月3日凯乐科技投资者调研内容纪要
参与单位名称及人员姓名:
泓德基金、诺安基金、银华基金、华富基金、金翼基生、惠升基金、象湾资本、中金公司、中信证券、国泰基金、华安基金管理有限公司、大家资产管理有限公司、永安国富资产管理有限公司、浙江永安国富资产、中金基金、Vialue Partners Limited、FM FIRST HONG KONGFUND,LLC、HALTONG INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED、HEADWATED INVESTMENT FUND、Heartland Advisors、Shuang An等。
时间:
2020年9月3日15:10
地点：
公司会议室
上市公司接待人员姓名：
董事会秘书：韩平
财务总监：张健
投资者关系活动主要内容介绍：
主要问题及公司回复概要
1、请介绍一下公司经营情况
答：公司围绕着“军工+大通信”的发展战略，积极拓展通信军民两用市场，不断升级、优化产业结构，剥离与通信主业不相关的业务及资产，取得了较好成效：
（1）、2019年1月份开始，公司减少毛利率低的专网通信后端加工业务，产品的综合毛利率持续维持向上的趋势。
2020年上半年，产品综合毛利率19.95%，较去年同期增加5.38个百分点。
（2）、公司前期通过与主要供应商的洽谈，生产专网通信产品的采购订单预付款正逐步大幅下降，这对于改善公司资产负债结构将起到长远影响。
公司资产负债率从去年初的72.70%下降到目前的49.43%，达到安全合理水平，偿债能力明显增强，抗风险能力提升。
（3）、今年一季度生产经营受疫情影响较大，二季度经营情况已明显回升，且增长质量进一步改善，后续将逐步摆脱疫情的影响。
二季度净利润2.09亿元，比一季度净利润1.75亿元，增长了19.10%；二季度收入净利润率10.81%，较一季度收入净利润率9.09%，增加了1.72个百分点。
2、请介绍一下公司专网的主要产品、功能？
答：专网能够临时布网、自行组网，主要用于政府、军队、武警、铁路、石油、公安等特殊行业。
公司专网通信产品具有自组网、自愈合、部署安装简便、网络稳健、拓扑结构灵活、抗干扰、有保密功能、支持集群通信等优势，为用户提供灵活、便捷的无线链路，能够较好的适应各种应用场景及业务需求。
3、专网业务的可持续性如何？
答：随着全球信息安全形势的变化，信息安全行业用户所面临的业务及环境也越来越复杂，各国政府在无线专网的投入也越来越多。
专网通信系统可广泛应用于各大领域，军用、民用市场被广泛看好，市场空间广阔。
4、目前公司有与军方的直签订单吗？
答：目前已经有少部分的军方直接订单。
军工业务市场拓展取得新的进展，未来公司会进一步加强军方直接订单业务的发展，因为直接订单的付款条件和利润率水平都会显著好于专网通信多环节制造业务订单，公司盈利模式将进一步完善。
5、上市公司的现金流在好转，而市场一直感觉公司净利润好但流动性差，可以详细说明一下吗？
答：2015年到2016年刚承接专网通信订单时，通过举债和定增进行订单垫资，公司的预付账款快速增加，经营性净现金流短暂为负，筹资性现金大量流入，同时净利润开始高速增长；2017年底，随着大量货款陆续回笼，公司经营性净现金流开始转正，净利润持续快速增长，进入2018年到2019年，公司经营性净现金流持续大幅增长。
但2018年以来，金融机构对公司的贷款大幅度收缩，公司债券到期后难以发行新债，公司有息负债从2017年底高峰时期的48.2亿元被动缩减至2020年6月30日的15.4亿元，2年零6个月时间净归还金融机构和投资者各项借款32.8亿元，公司的筹资性现金大幅净流出。
这就是公司前两年来经营性现金流和净利润增长，而流动性却很紧张的最主要的原因。
今年以来，公司融资环境好转，流动性已明显改善。
6、湖南凯乐应急信息技术有限公司的情况？
答：公司基于战略需求和业务拓展，投资1亿元设立全资子公司湖南凯乐应急信息技术有限公司（以下简称“凯乐应急信息”），主要从事应急通信技术、应急通信设备的研发、销售。
公司在前期参与中国移动应急通信相关标准制订的基础上，通过设立凯乐应急信息，有利于项目的落地，尤其是能够迅速开拓轨道交通、航空航天、汽车等领域应急通信市场。
公司将抓住国家加快推进应急通管理体系和现代化的发展机遇，迅速拓展应急通信市场。
2020年上半年，凯乐应急信息签订了一些订单，尚未形成销售收入、利润。
7、请介绍一下上海凡卓的情况
答：上海凡卓在2019年业务发展取得可喜进展。
在产品拓展方面：先后中标中国移动智能终端采购、中国联通公网数字对讲平台及终端软硬件采购。
产品研发方面：紧扣市场，中标中国移动和对讲5G终端研发项目。
今年上半年上海凡卓处理了一批海外手机整机业务储备积压造成的呆滞物料，产生了亏损。
由于国内受新冠肺炎疫情的影响，导致上海凡卓对讲机及执法记录仪等产品交货滞后，还未贡献较大利润，预期后续业绩将逐步释放。
8、大股东科达商贸去年一直减持，是什么原因？
答：公司大股东科达商贸一直以来非常支持公司的发展。
大股东质押资金主要用于：（1）从上市公司受让黄山头酒业的股权3.2亿元；（2）参与公司两次定增，为公司发展提供资金6亿元；（3）借款给上市公司。
去年以来大股东股票质押借款陆续到期后，大股东因自身缺乏经营收入及利润归还到期质押借款，所以通过二级市场减持股票来归还金融机构的借款。
同时，大股东也在积极通过转让黄山头酒业等资产来归还金融机构借款，降低质押率，理顺与金融机构的关系。
总的来说，大股东经过一年多的努力，偿还债务约8亿元，融资额减少至4.5亿元左右，大股东股票质押率下降至70%左右，后续将协调好与金融机构的关系，尽快理顺相关质押融资。
9、公司打算引入军民融合基金和军方战略投资者，现在进行到哪一步了？
答：相关事项请以公司信息披露为准。