机构全面看多！供需改善，个股逆市向好，高成长与高弹性煤炭股受青睐（附表）

导读

热点行业：高成长与高弹性煤炭股受青睐

大众30：聚焦行业龙头——万华化学(600309)

市场分析：关注机构调仓方向保持均衡配置

看点

01

热点行业

供需环比改善 个股逆市向好

高成长与高弹性煤炭股受青睐

A股三大指数昨日集体收跌，行业板块多数收跌，煤炭股则逆市上涨，整个板块涨幅达到1.01%，位列行业涨幅榜第一位。
机构认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。

煤炭股修复行情值得期待

盘面显示，39只煤炭股中，仅6只个股收跌。
在涨幅靠前的公司中，安源煤业、美锦能源、郑州煤电、冀中能源、*ST大洲、淮北矿业、金能科技昨日股价分别上涨9.96%、4.92%、4.50%、2.60%、2.25%、2.13%、2.06%。

煤炭股股价及中期业绩表现

“近期国务院常务会议部署加大资金对灾后恢复重建工作的支持，在灾后重建拉动下，经济复苏态势有望延续。
工业用电用能需求逐步改善，雨季过后，水电出力将逐步收窄，火电的需求复苏带动煤炭需求上行，煤价有望打破当前僵持局面重回上行。
”煤炭行业首席分析师左前明认为。

煤炭行业数据显示，7月供给同比下降5%，供需数据环比改善。
“动力煤的高温旺季来临，日耗迅速上升，电厂库存快速去化，高温的强度和持续度是后续煤价走势的关键。
若未来电厂去库良好且高日耗持续，目前港口煤价已企稳，国内产量和进口均偏紧，未来动力煤价将有上行空间。
”对此，华西证券研究员丁一洪从中报业绩分析道，龙头煤企中国神华和陕西煤业的业绩稳定性超预期，神华拟授权回购不超过10%的H股，煤炭现金牛属性被市场低估，继续看好煤炭股的修复行情。

机构全面看多煤炭板块

据煤炭股中报数据披露，ST云维、*ST大洲、冀中能源、平煤股份、*ST平能、永泰能源、宝丰能源，它们今年上半年净利润增幅分别为71.88%、40.99%、34.00%、18.68%、15.08%、12.39%、10.75%。

丁一洪建议关注标的中国神华、盘江股份、陕西煤业、露天煤业、平煤股份。
另有中报超预期标的冀中能源和受益标的金能科技；转型概念受益标的山煤国际。
需要提及的是，2020年以来，多家煤企加大股东回馈力度，提高分红比例或展开回购，中国神华近日公告拟回购不超10%H股并将予以注销，叠加其稳定高分红投资价值凸显。
开源证券认为，年内供改持续深化，煤企业绩或将持续改善，行业将整体利好，看好煤炭股估值修复。

从中长期看，左前明认为，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，在“能源安全”战略下，随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，明年煤炭供需形势趋紧，全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。
重点推荐两条投资主线：一是具备显著成长性的平煤股份和盘江股份；二是业绩弹性更大的陕西煤业、兖州煤业。

展望下半年行情，开源证券分析师张绪成认为：“年内供改持续深化，煤企业绩或将持续改善，行业将迎整体利好，看好煤炭股估值修复。
高分红及高股息率受益标的：中国神华、陕西煤业、平煤股份、盘江股份；高弹性受益标的：兖州煤业、神火股份、淮北矿业；国企改革受益标的：潞安环能、西山煤电；国家能源战略现代煤化工受益标的：宝丰能源。
”

看点

02

大众30

万华化学(600309)前身为烟台合成革厂，公司从技术装备引进到完全自主研发，再到以第六代、第七代技术实现国际领先。
历史数据显示，公司在2015年聚合MDI价格跌落至含税价10000元/吨时，吨聚氨酯净利约1500元，而到今年上半年，聚合MDI价格再次跌落至10000元/吨附近时，公司吨净利已经接近2700元，成本端在做大单套装置、做精循环经济的过程中实现了巨大的进步。

M聚氨酯是化工板块从始至终都保持寡占格局的大单品，技术壁垒使其毛利率中枢维持40%以上的水平，按照公司的费率水平，意味着吨聚氨酯净利可达3000元/吨以上的水平，即聚氨酯板块绝大多数时候可实现75亿元以上的净利润，作为公司极好的现金流平台。
展望未来的发展，以MDI为代表的聚氨酯板块仍存在一定的供应压力，主要增量来自于万华化学和科思创，其中万华化学作为全球成本领先的生产商，其市占率有望在相对较高的毛利率下持续提升。

在烯烃的技术路线中，公司选择了成本优势相对显著的气头路线，已经投产了183 万吨PO/AE 项目，百万吨烯烃项目预计在今年四季度投产。

看点

03

市场分析

沪指弱势震荡 食品龙头股罕见大跌

关注机构调仓方向保持均衡配置

周四，A股三大指数集体收跌，白酒板块逆市上涨。
昨日上证综指下跌19.82点，跌幅为0.58%；深证成指下跌115.06点，跌幅为0.83%；创业板指下跌24.90点，跌幅为0.90%。
周四两市共成交9422亿元，从行业来看，农业、环保板块领跌，白酒、医药板块逆市走强。
Wind数据显示，北向资金昨日净卖出10.04亿元，已连续4日净卖出；其中沪股通净流入9.17亿元，深股通净流出19.21亿元。
业内人士认为，大盘近期股指持续震荡整理，主板资金仍抱团核心资产，而短线热钱主要流入了创业板。

食品板块冲高回落

周四主板最大的特点便是机构抱团的高位消费龙头股大幅回落，其代表是海天味业、中炬高新、千禾味业午后快速回落。
海天味业今年以来慢牛特征明显，昨日该股盘中创出203元/股历史新高。
不过午后该股出现快速跳水，收盘大跌6.79%。
受到龙头股调整拖累，中炬高新、千禾味业未能幸免，收盘分别下跌8.22%、8.36%。
从资金流向分析，上述三股当天主力净流出分别为2.88亿元、1.13亿元、0.84亿元。
业内人士认为，一批慢牛股在连续走高之后，不少品种周四收出长阴，显示机构高位减磅动作，筹码有松动迹象。

今年以来，大消费无疑是主板最靓丽的风景线。
然而近期有部分机构开始“唱空”消费股。
银河证券日前发布“预警”研报，表示“不为创纪录的消费股再唱赞歌”。
银河证券表示，消费电子、食品饮料等热门板块整体涨幅过大，估值已不便宜，建议不追买。
东吴证券首席经济学家陈李认为，当前投资可以从科技和消费转向周期股。
陈李认为，当前A股市场估值整体处于较高水平，市场依赖估值提升已步入中后期阶段，有明显业绩支撑的上市公司将受到投资者的持续追捧。

创业板分化加大

在主板市场持续震荡同时，创业板近期走势明显强于主板，显示有资金持续流入创业板。
周四创业板成交2945亿元，较周三有所萎缩，但仍保持在历史高位水平。

个股方面，尽管周四创业板涨停个股明显减少，但龙头股天山生物继续涨停。
天山生物自上周停牌后，本周三复牌，当天涨停，周四又上涨20%，当天成交额放大至14亿元，换手为36.47%。
据深交所网站盘后数据显示，天山生物在8月24日至9月3日涨幅严重异常期间获自然人买入40.26亿元，占比97.01%；机构投资者买入占比2.99%。
海通证券一分析师告诉《大众证券报》记者，天山生物股价近期持续大涨，短线资金正上演“击鼓传花”，继续追高风险巨大。

在天山生物继续大涨同时，创业板前期强势股分化明显，其中西部牧业、精准信息、双林股份跌幅居前；此外，新股板块继续走弱，C迦南下跌18.13%，C大叶下跌14.90%。
不过，昨日创业板一些底部区域的个股出现大幅补涨，一些有业绩支撑的中低医药股表现较好，其中华仁药业涨停，佐力药业、香雪制药涨幅居前。

A股近期明显弱于欧美股市

面对宏观基本面的持续改善，近期A股走势却弱于欧美股市，让不少投资者想不通。

周三欧美股市普涨，纳指和标普500指数再创新高。
其中，道指收复29000点关口；纳指首次收于12000点上方。
值得注意的是，道指离历史新高29568.57点只有一步之遥；而周三已创出历史新高。

再来看看A股，截至上周收盘，上证综指自8月以来虽然连续上涨了五周，但未能创出新高。
本周上证综指持续震荡，重心有所下移，除了缺乏新热点之外，IPO速度不减、创业板分流资金等压力对主板影响较大。

国泰君安证券高级经理薛先生告诉记者，美股持续走强，主要得益于科技龙头股的上涨。
今年以来，苹果公司股价涨幅超过80%，特斯拉股价上涨超过400%。
而A股目前仍是以抱团大消费为主，随着龙头股走高动力减弱，A股中短期很能走出大幅上涨的行情。
而创业板注册制改革后，短线资金正不断流出主板市场，进一步造成了主板“失血”。

粤开证券首席市场分析师殷越认为，沪指在3400点区域反复震荡，后续的方向尚未明确，短期震荡难言终结。
配置方向上，短期以观望为主，优先关注估值较低且兼具业绩确定性的品种。

巨丰投顾总监郭一鸣告诉《大众证券报》记者，二季度后，机构持仓略有转换，仓位从食品、医药等向白酒板块逐步转移，而科技板块中的芯片半导体也有向消费电子转移迹象。
而注册制下，创业板关注度高，低价股频频遭抢筹。
投资者可保持均衡配置策略，一方面对业绩优良成长股继续持有，另一方面，对低估值以及周期类标的可继续配置。

（来源：大众证券报）