一瓶茅台能卖到一万，但高端白酒股不一定都值得投资

白酒股一直是热点，高端白酒股价一直在攀升。
财智哥虽然看好茅台，但对于其他高端白酒，则需要分级看待。

从需求端看，茅台10年后未必不能涨到1万元每瓶

之前的文章，财智哥从稀缺性方面分析了茅台的价值，今天我们从需求端来探讨一下。

此前，在疫情影响下消费零售业受到严重冲击，但是大家无论从统计数据还是身边感受都可以看出，汽车销量少了、但豪车销量反而大增；奢侈品店门口很快又排起了长队；深圳、杭州等地的豪宅又被抢购了。

可见，我国的高端消费群体规模大、消费力强劲。

茅台无疑是高端消费品之一，其实际零售价3000多元相对于奢侈品、豪车、豪宅来说不过九牛一毛，因此中国富人们完全有能力消费茅台酒。

茅台的主要消费场景是商务宴请，中国有非常浓厚的酒桌文化，宴请时上的什么酒往往代表着对宴请对象的尊重程度，宴请喝茅台飞天无疑是对宾客的最高礼遇。
因为茅台飞天常态化缺货，能够拿出正品的茅台飞天，又代表着主人的实力。
因此富人群体、企业接待消费群体都高度认可茅台的价值。

高端消费群体消费茅台的意愿也非常强烈。

相较于高端商务宴请动辄数万、数十万的客单价，茅台的价格完全可以接受，而且还有上涨空间。
2010年，53度茅台飞天的实际零售价约为1200元。
十年后，价格已是3倍。
按照同样速度推测，到2030年53度茅台飞天的实际零售价格未必不能涨到1万元每瓶。

需要强调的是，因为茅台曾被盖上了特权的印记。
出于规避特权的品牌印记，体现国企的社会责任考虑，茅台集团在有意地控制价格。
如果完全市场化，53度茅台飞天的价格大概率会更贵。
参考国外高端酒的价格，数万元人民币的洋酒并不罕见。

高端白酒实质上有两个品牌：茅台和非茅台

中国有不少名酒，但只有茅台是绝对的王者。
无论这样的市场格局是否合理，但这是确定的事实。

国内白酒行业有个现象，在行业景气度上升时期，高端白酒每隔一段时间就会调价一次。
茅台以外的高端白酒每次调价都是跟随茅台飞天价格走势，且零售价格都大幅低于茅台飞天，五粮液也不例外。
其他高端白酒品牌即使有零售价超过茅台飞天的所谓“超高端产品”，实际销量也少得可怜。

因此，中国高端白酒实质只有两个品牌：茅台和非茅台。

其他高端白酒，某种程度上都是茅台飞天缺货情况下的替代品。
这一观点或许会引起很多争议，但是相信很多读者和业内人士都不得不承认这是事实。

因此，茅台会继续长期供不应求。
但是因为中国有八大名酒、十三大名酒、十八大名酒之说，品牌多、产能高，因此整体上，茅台外的高端白酒供应量是完全充足的，不少名酒甚至有不小的库存积压。
前些年行业不景气的时候，很多高端白酒也有卖不出去的时候。

在外资等买盘推动下，即使贵州茅台股价大概率还会创出新高，但是其他高端白酒的股价不一定都还有上涨空间。
尤其是在当下国内外经济环境面临更多不确定性情况下，茅台外的高端白酒未来盈利能力存疑。

非茅台高端白酒的投资价值分析

在年初的疫情影响下，高端白酒的商务宴请消费场景近乎完全消失。
茅台却几乎没有受到损失，但部分高端白酒品牌业绩下降得厉害，例如水井坊。

不过目前的财报业绩还不能完全反应非茅台高端白酒的真实业绩，因为中国白酒行业有非常神奇的经销商制度。
在这一制度下，高端白酒品牌可以通过向经销商压货等方式改变业绩。

财智哥根据历年对酒业的观察，梳理了另外两个标准，供投资者们参考分析其投资价值。

第一， 看酒企的存货数量，在某种程度上更能反映酒企的真实销售业绩，例如舍得酒业的库存就高达25亿，显示其积压较多。

第二， 看酒企跟随茅台上调价格的时间，越早调价说明底气越足，例如五粮液调价底气就比较足，这与其业界公认的第二地位也比较符合。

以上两个标准仅作为参考，不作为投资建议。
股市有风险，投资者们一定要深思熟虑后再出手。

（来源：财智观天下）