怎样预测新债开盘价？手把手实例教学，小白再也不怕卖亏了！

9月3日晚，美股史诗级暴跌，纳斯达克指数跌幅达5%，今天A股也受到影响，上证指数收跌30点，个股普遍下跌。
今天，特发转债的孪生兄弟特发转2上市交易，开盘价125元，触发深交所20%停牌制度，临时停牌30分钟。
10点复牌后，特发转2迅速跳水走低，收盘价120.02元，全天最高价就是开盘价125元。

今天特发转2开盘价125元，与我说的122元比较接近。
其实，昨天写文章的时候，我一开始预测的价格就是125元，写完文章后心血来潮去看看别人预测的价格，发现都认为开盘价在113元到116元之间，没有一个人认为会超过120元的，我的125元显得太乐观了，于是我也产生了动摇，在发文前往下减少了3块钱，定为122元，白白错过了一次装大神的机会。

投资贵在独立思考，博览百家固然必要，但更需要坚持自己的既定逻辑。
大禹转债上市的时候，多数自媒体认为大禹转债开盘后价格在130元左右，而我认为大禹转债将以130元开盘，复牌后涨破155元。

实际情况是，大禹转债开盘价130元，停牌30分钟复牌后强势上涨，最高涨到160元，我的“涨破155元”预言也成为现实。

罗列这些，并不是要说明自己多么NB，而是要证明新债的开盘价预测，的确是一门技术活，是需要学习钻研的，而不是靠瞎蒙。
实际上，我的预测有时候和实际价格偏差也很大，但总体而言，预测失败的案例还是少一些。
8月份以来，我在公众号上所作的26只转债开盘价分析，预测开盘价与实际开盘价如下图所示：

第一步，在新债上市前一天预测。
预测应尽量在新债上市前一天进行，过早预测中间要面临很多不确定性，也许你刚预测完，晚上突然美股暴跌，又或者发行这个转债的公司爆炸失火，那么之前预测的价格可能就失效。
越接近上市时间预测，准确率越高。

第二步，算出这只转债在上市前一天的转股价值。
转股价值=（ 100/转股价）? 正股价，如特发转2，转股价是12.33元，上市前一天正股特发信息股价是11.44元，特发转2的转股价值= （ 100/12.33） ? 11.44=92.78元。
转股价值等网站有现成的数据，可以直接采用，不必手工计算。

第三步，估算新债上市的溢价率。
特发转2的转股价值是92.78元，若按照等价交换的原则，特发转2的交易价格应该也是92.78元。
但价格还会受供求影响，投资者都看好时就会产生溢价，市场价高于100元面值；投资者不大看好时就会出现折价，甚至跌破面值，如本钢转债。
按照当前的环境，大部分新债上市都会产生溢价，特发转2自然也不例外。

如何估算新债的溢价呢？最好的办法是找到和它业务类似的转债，看它的溢价率是多少。
因为，对同一类型的公司，倘若不是特别出彩，大家给的溢价是差不多，可以类推。
好比同一个村子里，果农张三与果农李四种出来的苹果，销售价不会差太远，最多也就谁的果大些、好看些，收购商多给一块几毛一斤罢了。

特发信息是做光纤光缆、机顶盒等通讯产品的，业务和它类似的有盛路通信、亨通光电、永鼎股份、烽火通信、中天科技等。
在特发转2上市前，盛路转债、亨通转债、永鼎转债、烽火转债、中天转债的溢价率分别是93.15%、13.95%、0.46%、21.46%、11.03%。
其中，和特发业务最相近的是盛路通信、烽火通信。
但盛路转债剩余规模很小，已进入妖债行列，所以才有93.15%溢价，这个溢价率断然不可能适用于刚上市的特发转2。
所以，烽火转债的11.03%溢价率较为靠谱。
92.78元11.03%=102.34元，也就是说特发转2开盘价大概率不会低于102.34元。

第四步，观察正股走势，酌情增减溢价率。
转债的溢价率是随时可变的，若第二天正股暴涨，溢价率就会缩小，转债开盘价就要升高，若正股第二天暴跌，溢价率扩大，那转债开盘价不免被拖累。
如大禹转债上市前一天，正股大禹节水连续两个涨停仍未打开，走势强势，大禹转债上市当天大禹节水仍可能以涨停开盘，那么大禹转债的溢价率相应要给得更高一些，所以我将大禹转债的价格定在155元之上。

有些号主对大禹转债开盘价预测出现较大偏差，主要是忽视了正股第二天的走势对转债开盘价的影响，或者缺乏股票短线交易经验，对正股第二天的走势无法预判。

套用这四步公式，基本上就可以预测新债开盘价的区间了。
如8月20日城地转债上市，上市前转股价值是103.70元，当日与它业务类似的宁建转债溢价率为14.08%，宁建转债也是新近上市的，可以直接参考其溢价，103.70元（1+14.08%）=118.30元，而城地转债开盘价就是118元。

大禹转债上市前转股价值124.70元，当时市面上新债上市溢价率基本没有低于10%的，大禹转债溢价率当然至少也要10%；当时正股大禹节水前一个交易日涨停，第二天仍可能涨停，那么应再加10%溢价。
127.70元（1+10%+10%）=149.64元。
那么，你预测大禹转债开盘价149.64元（对于必然触发30%涨幅停牌的转债，其复牌后的最高价视同开盘价），离真实开盘价160元也就不差太多了。

但是，公式是机械的，而影响转债开盘价的因素却是多样的，除了上述的转股价值、行业溢价率、正股走势外，第二天的大盘走势、投资者投资热情的高低、转债的规模大小、转债利率的多少同样影响着转债的开盘价。
这就需要具体问题具体分析，加以艺术处理。

比如今天上市的特发转2，就是需要艺术处理的典型。
特发转2转股价值92.78元，与它对标的烽火转债溢价率11.03%，92.78元11.03%=102.34元。
但显然特发转2不可能开出102.34元的价格，因为近期更差的转债也没有低于这个价格的。
特发转2有个同胞兄弟特发转债在交易，都是特发信息所生，双胞胎兄弟必然受对方影响。

特发转债已经成为妖债，价格高达321元，溢价率达55.45%。
特发转2上市后，两相比较，一个300多元，一个100多元，会显得特发转2价格特别低，势必有很多不明就里的散户来抢，从而抬高特发转2的溢价。
据此，我认为特发转债2虽不能达到特发转债55.45%的溢价，但达到35%以上是有可能的，所以我给特发转2以35%的溢价，92.78元（1+35%）=125.253元，正是我原来要预测的价格。

把新债开盘价，预测在一个相对接近的区间并不难，但要精准预测到正负不超过5元，难度就非常高，需要投资者对转债正股从事的业务、对行业溢价率、对正股走势、大盘走势非常熟悉，对投资者情绪把握得非常到位才能做到。
但不管如何预测，都不可能百分百准确，因为影响转债价格的因素无时无刻不在变动，若刻舟求剑那就走火入魔了。

预测开盘价，有什么实际的用处呢？预测，是为了指导未来。

第一，准确把握开盘价，有利于让中签的转债卖个好价钱。
就拿今天上市的特发转2来说，开盘价125元，收盘价120.02元，一开一收相差5元，一手就差50元。
倘若你在早盘9:15分-9.25分集合竞价阶段，看到特发转2报价125元，已达你心中预期的122元，立刻挂单卖出，则你就能卖在125元。
若你对特发转2上市后能卖多少钱，心中全无主意，等到9点30分之后再下单，那就只能卖在122元以下了。

第二，准确把握开盘价，有利于捕捉盘中的短线机会。
仍已特发转2为例，倘若你经过研究，认为特发转2的合理价格不应低于120元，当其盘中价格低于120元时，买入就可能有利可图。
因我预测特发转2合理价格在122元附近，所以当特发转2低于120元时我认为产生了短线机会，于是预先挂了多张118元至119.80元的单，这些单均一一成交了。
然后我在120元-121元之间分批卖出，获利4000多元。
虽然不多，但在今天个股和转债普遍下跌的环境下，也算难得的安慰了。

虽然我罗列了四个预测的步骤，但要把开盘价预测得非常接近，断然不是掌握了几个步骤就完事了。
投资本质上是认知的变现，你对世界、对社会、对人的认知达到什么程度，你就能变现到什么程度。

只有对着世界充满好奇心和求知欲，孜孜以求去阅读、去实践、去总结，才能更接近规律。
投资是一项专业性很强的活动，需要专业的训练。
但，功夫在诗外。

（来源：钱公子笔记）