【财报解读】国内上市车企2020半年报:长安汽车(000625)花式扭亏 北汽蓝谷(600733)亏

2020年上半年，受新冠疫情影响，汽车行业产销规模受到较大冲击。
根据中汽协数据显示，2020年1-6月，我国汽车产销分别完成1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%。
销量的大幅下滑，直接影响着车企的业绩表现。

在盖世汽车统计的国内主流上市车企2020上半年的业绩情况来看，$上汽集团(SH600104)$、$吉利汽车(00175)$、$长城汽车(SH601633)$、广汽集团（601238）、北汽蓝谷（600733）等多数企业上半年营收、利润双双下滑，且净利润下滑的幅度均超过营收下滑的幅度。

其中，北汽蓝谷（600733）成为上半年亏损幅度最大的车企，归属母公司股东净利润由盈转亏，至-18.63亿元，同比下降高达2814.98%。
北汽新能源内部人士表示，“目前，公司正处于新老产品更替期研发支出、去库存等战略调整，均在不同程度上影响了公司相关经营数据。
”

在计入统计的车企中，仅有长安汽车（000625）实现了营业收入和净利润的双增长，不过其净利润主要增长的原因来自于超过52亿元的非经常性收益。
其中“炒”宁德时代（300750）的股票，令长安汽车（000625）获得了17.54亿元的净利润。

以下是各车企上半年业绩情况的具体梳理分析，供参考。

上汽集团（600104）：上半年净利83.94亿元，同比下降39.01%

8月27日，上汽集团（600104）发布了2020半年度报告。
报告显示，今年上半年上汽集团（600104）实现营业总收入2837.4亿元，归属于上市公司股东的净利润为83.94亿元。

图表来源：上汽集团（600104）2020年半年度报告

上汽集团（600104）一季度财报显示，其一季度营收和净利润分别为1059.47亿元和11.21亿元。
二季度，上汽集团（600104）实现营业总收入为1777.94亿元，归属于上市公司股东的净利润上升至72.73亿元，同比增长31.92%，环比一季度增长6.5倍，恢复增长态势强劲。

与此同时，上汽集团（600104）二季度整车销量环比一季度增长101.8%，上半年实现整车销量204.9万台。
上半年合并报表中，经营活动产生的现金流净额为293.58亿元。
上汽集团（600104）表示，这笔现金流为其应对车市持续调整、新冠肺炎疫情等不确定因素提供了有力保障。

受疫情冲击，上汽集团（600104）整体经济运行节奏也受到影响，经营挑战加大。
数据显示，其上半年实现整车销售204.9万辆，同比下滑30.2%；其中，乘用车销售163万辆，同比下滑35.8%，商用车销售41.9万辆，同比增长5.0%。
新能源车销售5.8万辆，整车出口及海外销售13.2万辆。
尽管下半年车市仍具备诸多风险，但上汽集团（600104）表示其将力争实现整车销量跑赢市场大盘。

长安汽车（000625）：上半年净利润26.02亿元，同比增长216.17%

8月30日，长安汽车（000625）发布2020 年半年度报告。
报告显示，上半年，长安汽车（000625）营收327.82亿元，同比增长9.73%；归属上市公司净利润26.02亿元，同比增长216.17%，在2019年亏损超26亿元的基础上实现了扭亏为盈。

图片来源：长安汽车（000625）2020年半年度报告

盖世汽车注意到，长安汽车（000625）上半年的盈利主要源自非经常性损益，总额达52.19亿元，分别是：非流动资产处置损益，收益35.48亿元；政府补助2.16亿元；持有金融或债券类资产的投资收益为17.54亿元。
扣除非经常性损益后，长安汽车（000625）的净利仍为负。

数据显示，2020年上半年，长安汽车（000625）归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-26.17亿元，不过与去年同期扣非净利-29.12亿元相比，已实现同比10.13%的增长，这说明其主营业务正在回暖。

今年上半年，长安汽车（000625）累计实现销量83.1万辆，同比增长1.3%，成为上半年为数不多实现逆势增长的企业。
2020年，长安汽车（000625）的销量目标是191万辆。
华西证券分析指出，下半年随着长安自主、长安福特重磅新车型上市、销量爬坡，以及亏损资产逐步剥离，该司业绩有望迎来拐点。

广汽集团（601238）：上半年净利润23.18亿元，同比下降52.87%

8月28日晚，广汽集团（601238）发布2020年半年报。
今年上半年，广汽集团（601238）实现营业收入约254.39亿元，归属于上市公司股东的净利润23.18亿元，每股收益约0.23元。

图表来源：广汽集团（601238）2020年半年度报告

在业界看来，今年上半年，广汽集团（601238）的整体业绩表现高于市场预期，尤其是第二季度，广汽集团（601238）多项财务指标已实现同比正增长。
财报数据显示，广汽集团（601238）第二季度营业收入同比增长约5.63%，扣非净利润同比增长约99%；此外，受益于合资公司的销量增长，第二季度集团的投资收益同比增长约32.4%，盈利得到快速修复。
销量方面，广汽集团（601238）上半年共实现汽车产销79.73万辆和82.46万辆，降幅自二季度以来持续收窄，且乘用车在国内的市场占有率较上年同期提升0.62个百分点至10.47%。

吉利汽车（00175）：上半年净利润22.97亿元，同比下降43%

8月18日，吉利汽车（00175）发布2020年上半年财报。
2020年上半年，吉利汽车（00175）收益为368.20亿元，同比下降23%，股东应占溢利为22.97亿元，同比下降43%。

图片来源：吉利汽车（00175）2020年半年度报告

吉利汽车（00175）方面表示，集团2020上半年财务业绩低于管理层的预期，主要受年初突发疫情影响。
受此影响，吉利汽车（00175）上半年销量为53.04万辆，同比下降19%。
受疫情蔓延影响和全球宏观环境短期的不确定性，吉利汽车（00175）将其全年销量目标从141万辆下调6%至132万辆。

根据吉利汽车（00175）最新销量数据显示，其1-7月累计销售635,664辆，已完成132万辆年度销量目标的48.16%，也就是说，想要完成132万辆的销量目标，吉利汽车（00175）便需要在接下来5个月中销售684336辆新车，均摊到每月约为13.7万辆。

长城汽车（601633）：上半年净利润11.46亿元，同比下滑24.46%

8月28日，长城汽车（601633）发布2020年半年度报告。
报告显示，今年上半年长城汽车（601633）实现营业总收入359.29亿元 ，同比下降13.17%；归属上市公司股东的净利润为11.46亿元，同比下滑24.46%。

图片来源：长城汽车（601633）2020年半年度报告

今年上半年，长城汽车（601633）实现销量39.97万辆，同比下跌13.14%。
好的现象是自3月起，长城汽车（601633）终端市场迎来复苏，且连续4个月实现销量环比增长。
这一利好因素同样体现在财报数据上，二季度随着主营汽车业务同比大幅增长，长城汽车（601633）单季实现营业收入235.1亿元，同比增长25.4%；净利润上升至17.92亿元，同比增长136.98%，恢复增长态势强劲。

比亚迪（002594）：上半年净利润16.62亿元，同比增长14.29%

8月28日，比亚迪（002594）发布2020半年度报告。
报告显示，比亚迪（002594）营业收入为605.03亿元，同比下降2.70%，归属于上市公司股东的净利润为16.62亿元，同比增加14.29%。

图片来源：比亚迪（002594）2020年半年度报告

比亚迪（002594）在财报中表示，公司上半年营业收入降低，主要是受到汽车及相关产品业务的收入缩水影响。
数据显示，比亚迪（002594）今年上半年汽车及相关产品业务收入为320.72亿元，同比减少5.62%；手机部件及组装业务的收入为233.80亿元，同比增长0.24%；二次充电电池及光伏业务的收入为47.91亿元，同比增长7.59%。

对于汽车业务收入的下滑，比亚迪（002594）称主要受新冠肺炎疫情影响，新能源汽车行业销量同比大幅下降，公司新能源汽车销量同比亦大幅下滑。
数据显示，比亚迪（002594）1-6月新能源乘用车共计销售57,449辆，同比下滑59.19%。

下半年，随着改款唐、e2、e3等新车型的推出和疫情的缓解，比亚迪（002594）对第三季度的业绩表示持乐观态度。
比亚迪（002594）预计，2020年1-9月累计净利润在28亿元~30亿元之间，同比增加77.86%-90.56%。

北汽蓝谷（600733）：上半年净利润亏损18.63亿元，同比下降2814.98%

8月30日，北汽蓝谷（600733）发布了2020年半年度报告。
报告显示，今年上半年，北汽蓝谷（600733）实现营业收入31.12亿元，同比下降69.84%；归属于上市公司股东的净利润亏损18.63亿元，去年同期的净利润为0.69亿元。

图片来源：北汽蓝谷（600733）2020年半年度报告

北汽蓝谷（600733）方面表示，公司营收下滑及净利润亏损主要受新冠肺炎疫情影响，新能源汽车销量同比出现下滑所致。
2020年上半年，北汽新能源累计销量仅1.67万辆，同比下滑78.49%。

除了受疫情影响，整个2020年上半年，新能源汽车也面临着增量市场向存量市场转变带来的巨大压力。
中汽协数据显示，国内新能源汽车上半年销量为39.3万辆，同比下滑37.4%。
其中，中低端电动车市场以及出租车、网约车等运营类电动车下滑明显，这正是北汽新能源主要的市场。
面对市场带来的严峻考验，北汽新能源表示，下半年公司将从营销力、创新力以及降本增效方面发力。

ST海马（000572）：上半年净利润亏损1.73亿元，同比增长3.06%

8月29日，ST海马（000572）发布的2020年中报显示，其营业收入13.11亿元，同比下降43.54%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.73亿元，与上年同期相比减亏545万元，基本每股收益-0.1051元。

图片来源：ST海马（000572）2020年半年度报告

因2017年、2018年连续两年深陷亏损泥潭，海马汽车（000572）于2019年被施行“退市风险警示”，即股票名称前边加上“*ST”。
在此情况下，海马汽车（000572）“另辟蹊径”，通过变卖房产、转让旗下公司股权的方式成功实现扭亏为盈。
2019年，海马汽车（000572）归母净利润8519.6万元，不过扣除非经常性损益后净利润亏损7.3亿元，可见其主营业务造血能力依然匮乏。
2019年，海马汽车（000572）累计销量2.9万辆，同比下降56.41%。

今年，海马汽车（000572）股票简称由“*ST海马”变更为“ST海马”，即俗称的“摘星不摘帽”，这就意味着其仍未彻底摆脱退市风险。
事实上，销量持续走低，已经成为海马汽车（000572）的顽疾。
今年上半年，海马汽车（000572）累计销量6529辆，同比下降55%。

*ST力帆（601777）：上半年净利润亏损25.95亿元，同比下降173.99%

8月27日晚间，*ST力帆（601777）发布半年度报告。
报告显示，今年上半年，力帆股份（601777）实现营业收入15.84亿元，同比减少69.42%；净亏损25.95亿元，上年同期亏损9.47亿元，同比扩大173.99%；基本每股收益-1.99元，上年同期基本每股收益-0.72元。

图片来源：*ST力帆（601777）2020年半年度报告

销量方面，力帆股份（601777）上半年累计销售传统乘用车978辆，同比下降95.29%；销售新能源汽车549辆，同比下降56.32%。
两项汽车销量仅1527辆。

近年来，力帆股份（601777）汽车销量连续大跌，经营、净利双降，又深陷债务风波，曾经的明星企业最终走向破产重整之路。
今年8月，力帆股份（601777）控股股东力帆控股向重庆市第五中级人民法院申请司法重整，随后其股票被实施“退市风险警示”，股票简称也改为“*ST力帆”（601777）。

*ST众泰（000980）：上半年净利润亏损10.34亿元，同比下降256.08%

8月28日晚间，*ST众泰（000980）发布半年度业绩报告，报告期内公司营业收入为7.70亿元，同比下降76.69%；归属于上市公司股东净利润亏损高达10.34亿元，同比下降256.08%。

图片来源：*ST众泰（000980）2020年半年度报告

对于净利润亏损急剧扩大，众泰汽车（000980）在半年报中解释称，一是受宏观经济形势的影响，汽车行业整体景气度不高，行业竞争日趋激烈，公司流动资金短缺等因素导致公司整车汽车销量大幅下降，未达预期。
由于销量大幅下降，公司营业收入大幅下降，经营成本相对上升，导致经营亏损较大；二是计提其他资产减值准备。
当日发布的计提资产减值准备的公告显示，2020年半年度，众泰汽车（000980）需计提各类资产减值准备总额为3.73亿元。

今年上半年，众泰汽车（000980）仅生产汽车574辆，销售汽车1417辆。
众泰汽车（000980）预期第三季度亏损将继续扩大，预计2020年1-9月的净利润亏损16亿元-12亿元，同比下降110.53%-57.90%。

（来源：盖世汽车）