吹票杨杰科技（转）

吹票杨杰科技（转）
一、行业地位稳固

1、扬杰是中国最大的半导体功率器件厂家

2017年扬杰科技是中国第二大功率半导体厂家（来自半导体协会分立器件分会排名），前三大都是上市公司：华微、扬杰和固锝：

到2019年，同样是半导体协会分立器件分会的排名：扬杰已经超过华微，成为中国半导体功率器件龙头，前三变成了扬杰、华微和无锡华润，固锝掉到了第四。
而且对比扬杰、华微、固锝的报表，无论是资产结构还是盈利能力，扬杰都算得上优异：

2、细分市场（根据红塔证券2018年的研报，数据是截至2016年）

扬杰在汽车电子芯片、光伏和电网侧有很强的竞争优势，其他细分市场占有率一般：

强势市场如下：

（1）汽车电子芯片市场

扬杰科技的汽车电子芯片作为功率车用二极管的原材料，间接用于车用整流器封装，配套于汽车发电机，起到整流和线路保护作用，目前公司产能为15 万片/月，国内市场占有率23%，为国内第一 。

（2）光伏市场

扬杰科技是全球最大的光伏旁路二极管供给商，2016 年全球市场占有率为 30%；

（3）电网

扬杰科技是国内最大的智能电表整流桥供给商，市场份额约为 25% ；

二、未来

1、产品规划

扬杰的未来在MOS管和IGBT，但这两个产品目前量还不够大。
根据公告，公司2019年MOS管的收入刚刚过亿，IGBT则卖了2000多万。
斯达的IGBT去年卖了好几个亿，这就是差距。

MOS管是通信电源的核心，但新能源车主驱动还是用IGBT多，这两个市场扬杰必须要奋起直追。

2、投资，意外的惊喜

扬杰持股88%的基金“北京广盟半导体产业投资中心（有限合伙）”持有“瑞能半导体”24%的股权，穿透过来相当于扬杰手中有瑞能半导体21%的股权。
算下来扬杰已经是瑞能半导体第2大股东了。
瑞能半导体目前已经接受中信证券的辅导准备IPO，科创板9月15日已过问询阶段：

根据扬杰科技的公告，瑞能半导体业绩相当不错，2019年净利润超过1000万美元。
这个利润规模比斯达半导IPO前一个完整年度（2018年）的9600万净利润低不了多少。
想一想斯达现在的市值，如果瑞能IPO成功，这笔21%的股权可能就值4、50个亿：