海天和茅台，还会是永远滴神？

01

大家来看看贵州茅台的月线：

再来看看海天味业的月线：

他们的上涨斜率越来越陡。

但是他们的业绩增速却不是这么明显的越来越快的。

贵州茅台：

贵州茅台2017年至2019年的净利润增速都是下降的，当然，这种下降不是恶性的，但确实谈不上“增速快”。

今年的增速应该也就跟去年差不多，快不到哪里去。

海天味业：

海天味业2017~2019年的净利润增速都维持在22%~24%附近，稳定增长的挺好，但也确实不属于“越来越快”。

今年的增速估计也没去年快。

业绩增速没有股价涨速快，说明股价的上涨不仅是业绩推动，还有估值推动。

2015年年报，茅台利润155亿，今年茅台利润大概是475亿，5年时间利润增长了3倍。

这5年之间，茅台市值却增长了9倍左右。

而市值 = 利润 * 估值，也就是说茅台这9倍的涨幅里，另外的3倍，来自于估值的提升。

02

像海天和茅台都会有共同的规律，所有消息都是为资金服务。

我曾经布局的：省广集团（涨幅244%）君正集团（277%）天山生物（566%）还有我提到的比亚迪、中国人寿还有科技板块都及时吃到鱼肉了。

这周我准备计划低吸一只高质量的证券概念妖股。
目前已被游资机构重仓，处于震荡上行趋势，庄家控盘程度极高，近期受大盘调整后，技术上弧形底部，主力控盘不错。
尾盘大资金介入明显，这波大资金，很大机会要打造一只潜力龙头！现在正是入场的好时机，短期预计至少有160%以上的涨幅。

市场是这么解释的：A股开始流行价值投资，好公司受到追捧。

对，这话一点毛病没有，但如果仅仅才理解到这一层的话，说明你还是太肤浅了。

这波价值投资的真正推动者是外资，而外资又是著名的理性资金，扎扎实实的价值投资，怎么能只用一句“追捧”就能解释得了呢。

我们做价值投资的，一定会去算这家公司值不值这么多钱。

那茅台以前值15倍PE，现在值45倍PE，为什么值呢？

答案在：资金的成本。

要知道，我国的利率水平在全球已经算很高的了，国外有些国家甚至都负利率了，国外资本的资金成本自然就很低，可以以1%的利率借到钱，甚至更低。

当PE等于40时，倒数就是2.5%，也就是相当于“这只股票的收益率是2.5%”，而外资的资金成本才1%，他们买进去当然觉得赚钱咯，自然就会愿意买内资眼中的“高估值”。

而内资成本可能是3%，估值到30倍PE的时候可能就受不了了，所以这块一直搞不赢外资。

这样去理解，就能很容易理解到为啥海天味业的PE能到100了。

当然，影响PE的因素有很多，也不仅仅通过这个来算了，但这确实是很核心的原因。

（比如，海天味业的PE比贵州茅台的高，因为海天的增速明显比茅台要好嘛。
）

03

按照MSCI指数里的A股比例，现在外资基本流入的差不多了，后续的增量不会像前几年那么大了，茅台、海天的估值也抬的差不多了，不可能再出现这种3倍式的抬升了，最正常的走势，就是海天味业年化平均一年涨二十来个点。

所以，如果你为了实现稳定的一年20%，那当然可以买海天味业，但如果你期望他们还能像以前一样走大牛，我觉得不现实，真心话！

这个观点依然会与市场很多主流相违背，我就不讲太多了。

但，这是我的真心话！

当前市场估值百分比高度：84%，高位震荡，供参考。

（来源：颜氏复盘）