网友提问：为什么在证券的一级托管下,券商只能进行如下一种操作:对抵押券的转融通或允许客户把证券出售以还借款？在证券的二级托管下，券商可以拿客户抵押的证券转融通，也允许客户在证券抵押期内把证券出售以还借款，而在一级托管下则上述方式只可选其一，为什么在一级托管下只能选择其一？而在二级托管下均可以操作？
专家回答：一级托管是对客户股东帐号的，每日日终清算，是交易所跟客户的股东帐号清算，一旦券商挪用，很容易发现。
二级托管只是对券商的席位，比如现在的企业债券，客户卖没卖这个债券，交易所并不知道，客户也不知道，因为他在交易系统里面仍然可以看见他的余额，（虽然已经没有了），当然客户要卖这个企业债券，也没啥影响，因为券商处还有很多，大不了再从别处挪回给你。但是一旦发生全面的卖出，比如所有有这个债券的客户都卖出这个债券，那券商挪用就会曝光了。因为他没的去挪用了。