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安邦内部解读2017中国经济，涉及几个核心敏感问题！

2016年12月27日  10:50:09   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读：3112人次


2017年的经济形势依旧不明朗，这会涉及到一系列的判断。什么叫形势，形势是形与势，前面是情况，后面就是判断，有了判断，才有战略。毛泽东在总结长征的时候讲过一段很有名的话说，意思是“方向路线是至关重要的。方向路线对了头，没有人可以有人，没有枪可以有枪，如果方向路线错误了，你有再大的力量也会失败”。真的是实践出真知，搞形势判断的目的，实际也就是为了搞清楚方向和路线。


对于2016年的经济增长，很多人悲观的一塌糊涂，唉声叹气，我说别看情况似乎糟糕，但经济增长应该与2015年“差不多”，这个判断在一整年中，我从来没有修订过，实际结果估计也就是“差不多”。我不搞投行那一套，一年当中几次修订预测，那还预测干嘛？这样做，太没有出息，错了就错了呗，谦虚点承认就是，谁也不是神，总有机会犯错的。关键不是一个数字，关键是你的判断能否可以解释问题。


那么，2017年我们会面临什么情况呢？

01.中国在世界的短板比较多


现在流行讲“短板”这个词汇，放到世界与中国的关系来看，到处都是短板，俄罗斯总统普京可以持续发展与特朗普的关系，最近还在夸奖特朗普“聪明”，但中国就不行。台湾蔡英文也站出来作梗，她也给特朗普打了一个电话，特朗普还真接了，并且称蔡英文是“总统”，破了中美关系40年的“规矩”，让中国反应也不是，不反应也不好，很难办。出现这种情况，因为台湾就是一个短板。现在的中国，到处都是短板，小辫子比较多。


随便再讲讲中国的短板，缅甸是一个，人家往中国境内扔炸弹的同时，我们还卖武器给对方；朝鲜是一个，不停的在你边境旁边放原子弹，管你中国怎样想；印度是一个，它老想当亚洲的老大，也善于抓中国的小辫子；台湾是一个，游走在统独之间；日本是一个，不但有领土争端，还有谁当亚洲老大的争端；越南是一个，主要是领土争端；新加坡是一个，这是一个挟洋自重、心怀叵测的小矮人；委内瑞拉是一个，弄了中国不少钱，将来翻脸是早晚的事情；还有澳大利亚，其实俄罗斯也是一个，甚至回归后的香港，居然现在也成短板了。


我去年说过，现在到处都是想借中国的火，点美国烟卷的人。


短板一多起来，就不好办，这个按下去了，那个又起来了，甚至大家都已经熟练了，用这个短板来交换那个短板，在某个问题上，我们表态支持一下中国的“重大利益”，但中国一定要满足我们的实质收益。敲中国竹杠，变成了人人熟知的外交游戏。甚至像菲律宾那样，让我骂老美都没问题，反正骂谁也是骂，只要给钱、给利益就成，反正“以后”再说以后的。


出现这种情况，实际是老问题了，中国一直是按照“冲击-反应”模式来做的，不是按照“预测-战略”模式来做的，所以我们没有套路，没有规矩，只有临机应对。非得等事情发生了，再临时琢磨办法，叫做“有事外交”。外交上缺战略，就让我们不敢划地为界，把话讲在前面。生怕即便划了，人家过界还是没招，更被动，甚至有招也不敢用。这就不是实力的问题了，而是习惯的问题，是改革的问题。


当然，短板比较多，外部债务就会比较多，发展空间比较有限，只能闷头想办法，自我画地为牢，资源有限，可想的办法也会非常有限。说是要改革，但所有的改革都是着眼于效率，自我压榨效率，如果外部空间问题不解决，仅靠效率的提高，这终归是有限的提高。

02.超饱和的世界市场


全球经济增长形势依旧不容乐观，从经济增长数字上看，现在恐怕只有三个国家的数字还比较好看，一个是中国，一个是美国，一个是印度。虽然这三个国家的经济增长数字还比较好看，但印度的形势又不明朗了，它经常吹牛，要超过中国。


欧美的一些研究机构也愿意看到这一点，所以也在吹印度，但印度并不太争气，临近年底了，又搞出来一个“钞票事件”，说是为“反腐败”，一夜之间，废除了原有的大额钞票，这些钞票占到使用总数的 80%，一下子金融体系全乱了，一时半会解决不了。废除几张钞票就能“反腐败”，这要是真能管用，中纪委估计早就干了，想法也太简单了，不但一下子把印度经济体腐败严重的问题暴露了出来，而且对印度投资环境的成本评估，估计大家也要修订，肯定一下子都高了不少。


这样一搞，印度的经济增长会受到冲击，有人说今年只能到 4%左右，我最后估计也就是 7%上下，不见得比中国高。估计这个结果会晒了很多人的眼球，当然部分脸皮厚的西方人除外。

欧洲的经济反弹，预计只会在少数国家比较明显，大部分地区还是陷入在不死不活的泥潭当中。现在困扰欧洲的事情，过去主要是南欧，现在南欧经济情况有所好转，主要的困扰是三件事情，一个是脱欧的问题，一个是民粹主义抬头，一个是土耳其。


脱欧，英国人开了头，后面还有意大利，伦齐总理的败选，实际只是与脱欧有关，但更重要的是修宪，他为什么要修宪？因为伦齐也想搞“供给侧结构性改革”，但奇葩的意大利国会不支持，据说有关改革，两院共进行了4500次讨论和5600次投票，并对改革的修正案文本进行了8300万处修改，才最终形成了包含122条内容的修正案最终文本。


这搁谁也忍无可忍，我们这个世界，有人最多是不想干事，意大利人不但不干事，还一定要想干事的人陪着玩好，所以伦齐要修宪。结果呢？伦齐回家了！民粹，这个事情也在麻烦欧洲政客，民粹说白了就是草根，草根平时没事，该吃吃，该喝喝，就是别让草根抓着把柄。偏偏欧洲出了难民问题，难民不容易，应该同情，但欧洲人的政治同情心超越了他们的社会治理能力。男性难民的荷尔蒙一泛滥，立马动了欧洲男人的敏感神经，群起呼应，民粹大抬头。


天才而狡猾的英国人一看不妙，首先撤了，其他玩心重的欧洲人就遭殃了，不容易抽身了。说好的投名状呢？英国人回答说，对不住，兄弟先走一步。这种情况没有出乎意料，但也足够冲击，后面还有奥地利等一堆国家在瞧着。


土耳其，这是第三个难题。土耳其本来是欧洲年轻劳动力的大本营，老欧洲经济增长的小发动机。但总理埃尔多安可是有大志的人，他要恢复奥斯曼帝国的光荣，镇压国内政变时，大肆围捕反对派，而且都是社会精英，法官抓了，校长抓了，军官抓了，行政官员也抓了，而且动不动都是成千上万的抓和撤职。


这是搞运动啊，欧洲人一看，这种人要是混进欧盟，那欧盟会变成什么样子，怎么也说服不了自己啊，但又不好直接拒绝，所以就挖空心思来想办法拖延。埃尔多安一看动怒了，政策更加具有侵略性，不但插手中东事务，而且对美俄也不给好脸色，俨然成为了欧洲人身旁的老虎。


欧洲人现在最着急的是，要寻找到一些有风度的方法摆脱掉这三件事。在经济方面，欧洲其实也略有起色，希腊在欧盟的支持下似有好转迹象，爱尔兰和西班牙的经济增长非常理想，制造业正在转往低成本的欧洲国家，如波兰和斯洛文尼亚等国，有望回稳。


爱尔兰的经济增长有时候能达到惊人的 26%，但整个欧洲的经济增长率还是看低至1.6%。 至于日本经济，不死，不活，不好，不坏，不增，不减，日本几乎就是一个常量，虽然日本政客们活动频繁，日本产品影响很大，但从增长的角度看，日本对世界经济的影响微乎其微。2015年经济增长是0.4%，2016年可能是0.9%，甚至更低，总之到不了1个整数。一个严重的老龄化国家，内需能有什么样的前途？主要看的就是外部了，所以日本政客折腾的厉害，也是可以理解的。


在全球经济增长率方面，2015 年是3.0%，原来预计2016年的经济增长能有3.4%，结果预测错误，现在估计2016年的经济增长大约在2.6%左右，总体看还是走低的。这里面让人警惕的是，世界市场的规模，在缩小，而不是在扩大。


现在最大的问题就是世界市场的“超饱和”。过去是传统的欧美市场走进了现代化，进入了消费社会。后来是亚洲部分国家，如日本、韩国、还有亚洲四小龙等。这一轮过后，一个东方巨头也进入到了生产社会，这就是中国，更可怕的是这个东方巨头的生产能力还十分庞大而惊人，很快就在很多生产领域跃升为世界第一了。


于是，我们这个世界就更是彻头彻尾的进入到一个买方市场状态。有人说，中国买什么，什么贵；卖什么，什么便宜。为什么会这样？就是因为这个世界生产的东西多，而缺乏购买者，中国一当购买者，OK，终于有人来买东西了，立刻价格就上去了！而需求端那边，实际一直变化不大，能够有钱消费的国家，市场规模加在一起就这么多，生产的东西多，再加上能生产的东西更多，这个世界的市场早就处于超饱和的状态了，这就是一个超饱和的世界。


长期以来，我们是以一种意识形态的立场在看这个问题，面对各种反倾销，面对各种贸易挑战，我们从心里就觉得人家欺负我们。我们的经济学家虽然数量众多，但管用的也不多，都是在“出主意”，怎么才能“战胜别人”，让中国产品更多的占有市场，而别人退出是理所当然的。很少有人会冷静地低头看看实际的世界，是不是已经发生了改变？！


我们都知道，假定条件错误的情况下讨论，是没有什么意义的。从上世纪40年代以来的经济学，都在拼命告诉大家如何投资搞生产，没什么人真正关心市场空间和真正的需求，甚至根本就是以卖出去的东西来衡量真正的市场需求，至于这是否反映了真实购买力，实际根本没人关心。所以，我们一直在错误的道路上赛跑，而且中国也的确赢了一段时间。


值得注意的是，一旦世界市场的需求处于超饱和状态，那么这件事情与咱们中国的关系最大。我看 2017 年，世界贸易会处于一种大家“彼此玩命”的状态，生产的东西越来越多，欧美市场就这么大，实在也是装不进去了。所以，我相信 2017 年的贸易纷争，将会十分剧烈，彼此是一种“不行就鱼死网破”的状态，渐渐的没什么理性了。


未来的中国，只能是一方面尽量去争取，比如充分利用WTO的机制来获取贸易空间；另一方面是应该采取理性态度，务实地寻求全球合作来解决世界市场超饱和的问题。我可以这样说，未来世界中，谁最先看清楚这种“超饱和”的状态，谁就可以当这个世界的引领者。


当然，如果中国能更加理性的话，那么去年我讲过的“新丝绸之路共同市场”，就应该会引起更多人的注意。今后的世界，不“扶贫”是不行的，只有通过“扶贫”来扩大市场，“扶贫”可以致富，对于国家之间来说，也是如此。世界发达国家市场实在已经挤得风雨不透了，再拼下去，一块都死。

总体从世界形势来看，2017 年绝对不会是平静的一年。


03.美国经济逐渐走向孤立，甚至不排除变成又一个日本


川普上台当总统后，很多人关心美国与中国的关系会怎样。当选总统后，川普最近连着开了几个“战略午餐会”，就是一堆人吃顿午饭，会上有人就大家关心的问题，简单直接地来介绍战略思想，这是国外常见的推销战略思想的作法。我是搞战略研究的，我也有战略思想，但老请客吃饭，我受不了。


最近，川普在“战略午餐会”上就再次重复讲，今后美国不但要对中国商品课以重税，，凡是把生产线迁往中国或其他国家的企业，也要课以重税。他在吃另一顿午饭的是还讲，美国与中国的意识形态分歧根本不可能调和。如果中国感到不安呢？一位川普的顾问回答说，“去他们的”。川普想当里根，像瓦解苏联那样，瓦解中国。


我不是川普的粉丝，从来不是，所以我不喜欢讨论他的言论，但是来问的人多了，我还是在很久前给出了一个答案，这就是“大格局均衡”，“小格局博弈”。这就是说，从总的地缘战略来看，美国是步步退缩的，现在快缩到二战前的状态了，基本就是太平洋一线了。


但在具体的问题上，无论是南海，还是两岸，或是中港，还是人民币汇率、中美贸易等问题上，川普都会与中国进行非常激烈的讨价还价，只会比奥巴马时代更厉害，绝对不会更容易。


所以，今后中美之间打打闹闹的事情会非常多，但至少不会像奥巴马时代那样冷冰冰的，双方的沟通只是表面上的畅通。奥巴马最大的问题就是傲慢，他看不起中国，从心里就看不起中国，这是最大的问题。两国之间表面上的礼貌，很难掩盖这种骨子里的傲慢。这就使得中美两国关系，在奥巴马时代实际只能保持礼尚往来的程度，无法深入解决问题。


当然，美国经济对中国的影响也很大，而川普继承的是一个比较好的经济开局，奥巴马实际是移交了一盘好棋给川普。如果川普不乱搞，继续专注于强调美国事务，鼓励制造业回流，则有利于美国经济增长率。很明显，即便美国制造业不会真有很大幅度的回流，至少准备流出的美国制造业也会放缓步伐。所以，美国经济能搞好，美元会继续强势，目前还没有道理怀疑这一点。


2015年，美国全年实际GDP增长率为2.4%。IMF原本预测认为美国经济2016年增长率仍为2.4%，这也是一种“差不多”的表达式。美国总统经济顾问委员会和美国国会预算局都认为2016年实际GDP增长率将加速至2.7%，比蓝筹经济学家一致预测的2.6%增长率略高。美国今年经济增长是受上半年的拖累，第一季度只有0.5%的增长，二季度为1.2%，但从三季度和四季度来看，美国经济增长在逐季明显提升。


我想以后就看川普怎么玩下去了。在这里要提醒大家注意的是，2017 年的美股可能发生大风险、大危机、大重组。现在的美股太贵了，连比尔·盖茨都这样说。一位经济学教授这样对我讲，现在所谓的创新这么多，吸纳了大量的资本，这是有钱没事干的节奏。什么 uber 之类的，少了一个、两个对经济有何影响？几大航空公司合并了又怎样？这么高的股价利润回报如何产生呢？如何支持呢？


很显然，美国在 2017 年的加息，会影响资本流向，资本更有活力，所以美股和上市公司方面会出大问题，再加上“川普非常不靠谱”的大嘴，动辄就可能让具有系统重要性的大上市公司丢掉几十亿市值，所以 2017 年的美国股市就更不太平了，要么有惊人的大危机，要么有惊人的大重组，大家必须要小心关注。


04.全球化要走回头路吗？


肯定不是。


全球化是一种社会发展的必然，这是一种全球性的大分工格局，这是世界各国一步步走过来的，而且各国都有好处，特朗普在竞选中虽然一直大唱反调，以反全球化的领袖为号召，但实际美国是无法以一国之力来反全球化的，产业组织根本不支持，现在的世界，谁还真能自给自足啊？所以现在的世界，只有一、两个，几个国家走反全球化的道路，根本没用的，即便右翼政客们上台了，也不要被他吓住了。当然，真懂经济的人，也不会被他吓住。


美国的问题在于，全球化的结果和利益没有分享到中产阶级和工人阶级，美国市场经济太彻底了，本来是应该再进一步的，是应该增加社会福利供给的，但实际它没有做到，一个奥巴马医疗保险还没做到位。老百姓一看，全球化企业家们赚了，华尔街赚了，根本没人管美国中产和工人的事情，那谁还不怒啊？


像这种问题，不是如特朗普想的那样，美国的再工业化，很多中国学者也是犯了大错的，这根本不是再工业化的问题，没有再工业化这回事，美国本来应该做的是，提供更加优厚的福利，至少不比欧洲差，从而让中产阶级享受到全球化的好处，等于变相增加了中产阶级的收入，这样就没事了，特朗普也不会冒出来了。


美国民主党最大的失误就是讲不清楚这一点，让特朗普抓住了小辫子，拼命玩，结果把本就脆弱的希拉里给玩坏了。美国在特朗普的带领下，真要再工业化，美国制造业都返回美国本土生产，可能吗？生产出来东西怎么卖啊，那么贵，卖给谁啊？只卖给美国人自己吗？这是特朗普大忽悠搞的鬼，可惜相信的人还真不少。


我看现在的世界，也只有苹果公司的库克看的比较清楚。当年麦卡锡也就趁热玩了四年，从1950-1954年，我看特朗普也差不多，几年时间而已，美国还得回归正途。

05.欧元体系的瓦解风险


欧元会瓦解吗？欧元体系会瓦解吗？


我的答案是欧元体系会有瓦解风险，欧元不会瓦解。其实，我还是过去几年的观点，欧元可能萎缩成为德语区货币，这样的欧元最坚实有力。在区域货币问题上，欧洲人走的太快了，缺乏一个领导核心来支持，没人真的愿意承担欧元货币的领导责任，维持纪律和秩序，而欧盟集体领导又有意见分歧，所以欧元体系出现种种问题不令人意外。但要说欧元会瓦解，我也不能同意。区域货币是一种趋势，有助于稳定世界经济，如果说现在只有川普领导下的美元，我反倒要担心了，所以欧洲人为稳定世界经济还是做出贡献的。



06.人民币汇率改革方向


今年12月7日，央行发布统计数据显示，中国11月外汇储备30515.98亿美元，这个数字较前一月下降690.57亿美元，降幅2.2%，距离3万亿大关仅剩下一步之遥了。这表明，自从今年7月份以来，外汇储备已经是连续5个月缩水，同时也创下了今年1月以来的最大单月降幅。咱们地球人都知道，中国坐拥全球最庞大的外汇储备，但这个外汇储备的下降速度之快也让人瞠目结舌。2015年，中国外汇储备消耗了5130亿美元，但还有3.33万亿美元。


到了今年年初，彭博在一份调查中预计，到2016年年底，中国的外汇储备将跌至3万亿美元或以下；而到2017年年底，很可能将进一步下降至2.66万亿美元，成为2010年以来的最低水平。实际上，中国人长期以来一直缺钱，穷怕了，所以对外汇的手特别紧。有心人曾经计算过，从1992年到2015年，中国的外汇储备一直是只涨不跌，就怕没钱，但显然现在这种情况已经改变了。


实事求是的说，以我的观察来看，中国外汇储备里面的问题，比表面上的更多，关键还有“内保外贷”等内外联通的资本渠道，这就让中国的外汇储备很不好估计，但可以肯定的说，这个外汇储备并非如表面数字那么简单明白。一旦有风吹草动，这个数字原形毕露之后，可能会吓很多人一跳的。


外汇储备是这样了，那么人民币汇率，未来是否更加悲观，就像彭博预测的那样，汇率一直贬下去？


现在看，今后一、两年里面，人民币汇率可以有条件的稳定在7左右。为什么说“有条件”，就是该采取的政策要采取，否则还是不行。从中国未来一、两年经济增长的情形来看，人民币兑美元1：7的这条线是差不多的，最多偶尔破7，走向7.5，但还是会均值回归的。这样说的原因是，最主要的支撑点在中国内部，中国经济可能在今后一段时间继续稳定维持在6%至7%。与此同时，世界经济却进入一个不明朗阶段，相形之下，现在维持在这样的一个水平之上，比上不足，比下绝对有余。


我要说的是，这样的一个贬值水平，其实对中国制造业是非常关键的，他们的出口利润相应增加，从而让中国制造业有了再投资的可能性。而今后最大的问题，是人民币汇率的形成机制。


以往中国有一个CFETS的货币篮子，其中美元、欧元、日元比重最高，分别为26.4%、21.39%和14.6%。此外，港币、英镑和澳元分别占6.5%、3.8%以及6.2%。其中，美元的比重最高，再加上受美元影响的其他货币，实际还是直接、间接的与美元挂钩。所以，美元强则人民币弱。


改变的方法是全面自由浮动，这是适当的选择。原有的一套渐渐过时了。最起码，继续紧盯美元或是相对紧盯美元的办法，越来越吃力，无法继续。现在表面上看，中国已经有了一个货币篮子，但因货币篮子的货币多受美元波动的影响，所以可以说，只是从“直接紧盯”变成了“间接紧盯”，效果还不是很明显。


既然走出了自由浮动的这一步，符合逻辑的做法是，继续走下去，从今后的形势看，恐怕人民币要改变策略，另起炉灶，重订清晰的货币篮子，继续降低美元的比重，进行全面自由浮动，放手让人民币成为自由的货币，这是在所必然的。

07.处于风雨飘摇中的证券市场


中国证券市场过去一直处于风雨飘摇之中，大事不断。2015年，A股从3000点上冲到5178点，然后18个交易日暴跌超30%，十几次出现千股跌停，经历了一场令人心悸的“A股保卫战”。在这动荡飘摇的一年中，公安部副部长率队进场“查内鬼”，一批投资大佬撞在枪口上应声倒下，甚至还有证监会内部一批官员被查。新股发行的节奏全乱套，市场丧失了基本价值与活力，而一场拉抽屉式的熔断机制改革创新闹剧，更是令全国投资者瞠目结舌。


这种情况下，说新任证监会主席刘士余是临危受命，估计反对的人不多。他在“两会”前三周上任，使得原来证监会主席肖刚避免了“两会”上的尴尬。而他上任后立即连说了“三个不”：不搞注册制、不再推熔断机制、不让中证金退出，让翻腾冒泡的中国股市大局总算稳定了下来，显示了稳健派风格。


我本人就是著名的稳健派，我也不讳言自己喜欢稳健派。


我想，刘士余主席的第一阶段目标是为市场“立规矩”，这个规矩，就是市场秩序。长期以来，中国证券市场起起伏伏，动荡不安的一个原因，就是秩序混乱。这里面有制度不完善的问题，也有投机者的兴风作浪，还有资金进出造成的起伏，问题很多，不是一个、两个原因那么简单。现在看这第一阶段的目标只能说是初步实现，稳中向好，但还远未完成。


2017年的中国股市，我认为还是应该看好的。从宏观角度看，国家政策会进一步激励市场指数上行，因为这明显有助于资本流入中国市场，稳定汇率。险资的问题，实际只是一个特例，它们挑战了规矩，险资去投资，还是去控股，这是明摆着的两种截然不同的性质。你的钱再多，也不意味着你就可以把中国股市全变成自家的。


从微观上看，制造业以及科技含量高的产业正在复苏，人民币的贬值也让“中国制造”更加便宜，久旱逢甘雨，制造业的竞争力增强，企业利润回报上升。所以，要说2017年的股市好于2016年，我不吃惊。



09.中国的改革仍需顶层设计


十八大以来，真正的改革是在军队领域进行的，现在看来取得了很大的进步，甚至可以说是划时代的进步，至少从改革的角度来看，这种进步意义是明显的。至于结果和战略意义，还需要用实战来检验。而军队的改革有一个不太一样的地方，就是这种改革是不停顿的，结构性的改革完成之后，根据地缘和实战的需要，也可能会做改革，全世界都是这样的，苏联在二战前和二战进行中，也不断进行改革。


经济领域的改革，目前看来要么在进行中，要么只是在少数领域展开了改革，与军队改革的大力推进形成了鲜明的对照，甚至可以说，七零八落就是一个特点。或许可以这样说，中国经济和社会领域的改革，还要看十九大了。只有在十九大之后，这方面的改革才会有实质进展。


前一个阶段，不少人对“顶层设计”产生了怀疑，我认为“顶层设计”还是需要的，这与基层改革创新并不矛盾，你愿意摸着过河没关系，但规划好路线是不是更好？没有顶层设计，哪里来的政策路线图。没有路线图，改革不就变成随意性的改革，想起来什么改什么，这就可能进一步退两步，很容易形成互相打架的局面。所以，今后的关键，恐怕还是要加强顶层设计，这一关躲不过去的。

10.国有企业是一个可加杠杆的“局”


我们在分析一件事情的时候，首先要学会正确认识这件事情。国有企业在中国是一个复杂的体系和组织，过去是这样，现在也是这样。国有企业在宏观体系当中，不仅仅是一个市场问题，从控制力的角度看，它实际已经被精心设计成了一个“局”，通过这个“局”，可以控制大量社会资源，不仅仅是生产资料，也包括生产要素，可以说应有尽有，都被这个“局”所控制。有了这个“局”，就可以光明正大的办一些“大事情”。


这是从过去计划经济时代遗留下来的，这个“局”本身不是坏事情。如果失去监管，那么这个“局”就可以为任何有权力的人所利用，就成为一个更大的“局”中的一个组成部分，变成了一种可加杠杆的社会资源控制工具。


从社会学角度看，很可能中国最后撕裂成两大单元，一个商业科举制，过去是当官，现在是到央企，进去了，就成为社会上的一个特殊利益阶层。再一个是民营企业，辛辛苦苦的干，危险大大的，但好事基本没有，一“去产能”，就只去你的。比如河北“去钢铁产能”，百分之九十几都是民营企业的。


前些时候，审计署公布了10家央企财务收支审计结果，10家央企都有问题，违规决策损失浪费了126亿元；发现47起重大违纪违法问题线索设计295.02亿，其中16起涉及金额均超过亿元，94名责任人中有26名为企业负责人。抽查的93项境外业务中，其中有10起重大违纪违法问题，造成国有权益损失风险142.7亿。


其中，中海油境外投资损失巨大，设立的85家境外精英公司中，有16家公司在2014年亏损，亏损金额8.89亿，其中4家连续3年以上亏损，累计亏损16.74亿。南航引进了5架A380客机，一直在亏损。


中石化的分公司违规采购29万吨成品油，港中旅高价买地低价置换给地方政府，中国铝业的决策失误导致损失数十亿。难怪国务院领导讲话说，“今天找你们，其实心情是沉重的，你们自问下，享受国家高薪俸禄，带着中央委托担任高级管理层，掌握着千亿、数千亿、万亿资产，但你们交上的考卷实在令人失望。”


明白了国有企业的地位和性质，就知道国有企业改革该改什么，一个是改监管，一个是改结构。两个都必须改，否则还是不行。对国有企业的监管不到位，他们就成为了提款机了。


这就是该改的监管问题，靠政府管企业，实际等于没管，这就是我过去一直说要交给共同基金来管国有企业的原因之一。再一个是结构问题，国有企业覆盖面太大了，只要是好的、肥的社会生产领域，你准能看到国有企业在当老大。土地是这样，矿山是这样，钢铁是这样，制造业是这样，房地产也是这样，民营企业反倒真成了“共和国的脊梁”了，最艰难的，最艰苦的，没人干的，都交给他们了。所以，这种结构性调整是必须做的。


17.中国的产业前途究竟怎么样？


2016年我跑了几个地方去搞调研，感谢各地的领导，他们让我看到了好多没有想到的事情。我看到的情况是，可以归结为两点：


第一点是，中国的制造业，尤其是传统制造业，的确经历了前所未有的不佳处境，在过去的一段时间里面，姥姥不痛，舅舅不爱，都快要到自生自灭的阶段了，官员们都是一股劲的腾笼换鸟。


第二点是，中国制造业分化基本完成，三分之一多一点的制造业已经彻底死掉了；还有三分之一，半死不活；剩下的差不多三分之一强的样子，他们的技术升级接近完成，市场方向已经重新界定完成，变得更有竞争力了。


所以大体看现在的中国制造业，也不用太悲观，事实上，经过了几年的低谷，他们正在重新复苏，重新振作，我尤其指的是民营制造业。而且一个更为可喜的现象是，“富二代”们正在接制造业的班，而且有相当部分的民营企业，接班接的很好，很上路子，超过我的想象，让我感觉很振奋。一提起现在的“富二代”，我们这一代人就皱眉头，因为我们在网上看到的“富二代”，似乎都是那种只知道泡妞、玩车、在网络上扯闲篇的人，也就是一堆垃圾吧。


可现实告诉我们，“富二代”也不都是这样的，我就见过很多跟在父亲身边的年轻人，他们不卑不吭，头上戴着安全帽，穿着普普通通，年纪很轻，态度沉稳，讲着一口流利英语的“富二代”，他们与父辈那种只知下苦力的“泥腿子”不同，他们往往都过西方良好的教育，现在回来接班了，而且看样子都还干的很不错。


如果说过去的中国制造业里面都是商人，碰运气发了点财，那么随着现在这批新人的加入，中国的制造业开始涌现出大批的真正企业家。他们当然也会成功，也会失败，但毕竟中国的制造业有了见识不凡的一批新鲜血液，很有希望。


在这里我还是别谈数据了，现在手机啦，IPAD这么发达，你真要数据，自己去查吧。我还是谈谈趋势，重点讲讲产业的趋势。我是搞战略研究，我关心的就是趋势。


现在的中国产业和市场，大家一定要明白，制造业是往外走的，服务业是往里走的！什么意思？往外走，意思是产品和市场是要满足外部需求的，眼睛一定要盯着世界市场，这与过去很不一样了，过去你一句英语不会讲，没啥大关系，会走路子、搞关系就成。现在不行了，你的产品和服务必须对接世界，你得有世界眼光和视野，要有一个更高的标准来搞制造业，但基本上都是看的产品的品相、出口和投资的功力。服务业往里走，这是什么意思？


这个意思是，当中国制造业往外走的时候，国外的服务业是往里走的，现在国外的制造业在中国会面临很大的竞争，中国人多聪明啊，什么东西一学会就会，不就差着点英语吗，现在孩子们都起来，一口英语不比谁差，这样外国制造业要在中国跟本土产业竞争就难了，但是不是外国制造业在中国没希望了，我们的绿地投资就只会越来越差？资本都是外流，不会向内流了？我估计国务院领导也为这事儿在伤脑筋呢！


实际这种情况不会发生，因为国外的制造业是在搬家，但同时搬家的还有服务业，国外的服务业与制造业不同，他们需要人口，需要消费市场，放眼看看这个世界吧，那个新兴国家市场，又有人口，又有购买力的，掰着手指头来数来数去，恐怕也只有中国吧。印度要想到这一天，恐怕还需要点时间呢。而中国现在也正恰好缺的就是高品质的服务业，服务业看着简单，实际最麻烦，里面的管理学问水很深，我们差的也就是管理。


一个迪斯尼，在中国可以占到多大便宜，我想地方领导们心中有数，无论是香港还是上海，基本要什么给什么，只要能来就可以。为什么会这样？没辙，人家有的，我们没有。其实，迪斯尼这样的服务业，在国外正是强弩之末，他们正在急不可耐的找市场呢！


今后的中国市场，实际是一种产业交换阶段，就像是踢足球的中场换人，有进有出，制造业出去了，服务业进来了。对于今后的中国来说，最危险的不是制造业搬家，最危险的是麦当劳这样的公司搬走！这是最危险的信号！正该要来的服务业怎么反倒走了？我们的领导一定要看清楚趋势，不放松管制是不行的，不坚持开放是不行的，否则国外的服务业进不来啊，究竟那个该管，那个不要管，我们的领导要有一本帐才好。


现在不是大力提倡供给侧结构性改革吗？我看还是先把这些个做到“清单”里面。有了这些，今后的中国，依旧会是世界的投资乐土，我们也用不着吃不着葡萄就说“不来也好”。


现在，川普不是到处叫唤制造业回归吗？让他叫唤去吧，美国制造业就算回归了，美国服务业进来了，中国一点也不吃亏，川普自己就有过4次破产经历，他不是一个好商人，但却是一个能讲故事的好卖手。他不明白市场空间和消费人口对服务业有多么的重要，中国有很大的市场空间，我们有的是时间和空间可以与他讨价还价。

18.2017年经济处于平台期


对于2017年的中国经济增长，从经济学人杂志到高盛公司，西方的预测都不高。一般多数人，预测都是6.2%至6.5%的样子。中国的经济学家，看法差别很大，经济学家个体户的看法通常都煽情，表现得非常悲观，但机构的预测与国外的差不多，如中金和民生的预测都是6.5%至6.7%左右。


我对2016年经济增长的估计是与2015年“差不多”，我基本上已经习惯了这种表达式了，但2016年第四季度搞的好，也可能让2016年的经济增长接近6.8%。数据细节，我就不讲了。对于2017年的经济增长，我预计还是这个水平，表达式还是“差不多”，说的稍微细致一点，大约是在6.8%左右，这个数字与中国机构的预测也相差无几。无非是0到1之间，差的都是百分点，有什么可说的。


我为什么这样看？


主要是因为我有一个基本判断，中国经济增长会有一个5-10年左右的“平台期”，这个平台期的事情我说了好几年了，从2013年我就开始讲了。后来“权威人士”特地发表文章也讲了，上上下下都在讲，怎么就有这么多人不明白呢？这事有什么难明白的吗？没有，就是大家死活不愿意相信。


我可以告诉大家，在这5到10年左右的时间里，中国经济增长率都会处于6%至7%之间，有的时候会稍微低一点，但大致就是稳定的，这就是“新常态”L型下面的那一杠，这是平的，在横向延展的，是有下降趋势的，是要有几年时间的。在这个期间，中国经济增长表现得会比较稳定，波动的上下幅度往往在0到1之间，通常就是百分点的事情。


我觉的值得注意的事情在于，过去吹牛吹得习惯了，问题是世界上的老外也同时习惯了，好像中国经济增长就只能高，低了就不正常，人民币就得贬值。实际在这个平台期间，对中国经济增长的“优”、“劣”评价，根本不取决于中国，更多的取决于世界经济，这是比较而言的事情。


假如美国经济总能过4%，日本经济翻盘来到2%以上，开始有通胀了，印度经济不但突破9%，通胀还低于双位数，那中国这个平台期的经济增长数据，肯定就是“劣”，如果他们都是在吹牛，比川普还能吹，那么大家回头一看，中国的经济增长相比还算是高的，那得分就是“优”了，所以对这种“好与不好”的问题，不能太认真。


中国现在已经连续2年处于平台期了，算上2016年，大致上那就是3年时间了，如果今后一、两年甚至更长一点的时间，还是能够稳定在这个水平上，我看这个成绩单完全也可以说的过去了。


我是不是有些太乐观了？现在看，几乎就是最乐观的。原因主要有：


1、世界经济经过了前一段时间的紧缩，现在基本都是“刚需”了，该有的都有，该要的还要，所以反而变化不大了，除非人为整出来各种“黑天鹅”，如川普那类人做的事情；


2、中国的各项生产要素价格均有上涨的势头，表明需求稳定，而大宗商品交易的价格也接近生产国的底限，它们会付出代价而抬升价格；


3、中国制造业经过近三到五年多的调整，有了初步的复苏迹象；


4、现在人民币已经贬值了挺大的一个比例，这有助于出口制造业和企业利润的回报。当然，也有一个未知数，这就是房地产税是否会在2017年出台？如果房地产税在2017年出台的话，预计中国的经济环境会有一个适应阶段，大致上经济增长率在数字上会向下到6.3%左右，也就是说影响在0.5个百分点，也许还要高一点。要说黑天鹅，这就是最大的一只黑天鹅了。


最后一个问题，中国应该不应该追求经济增长率呢？


我看中国对于经济增长还是应该注重的，这样的一个大国，怎能不注重经济增长呢？怎能不提经济增长呢？你不提世界也不提了吗？那怎么来衡量各国经济发展水平呢？其实，经济就是经济，最好不搞物极必反的那一套，应该提的是，中国要追求“稳健而健康的经济增长”。


我是中国的稳健派，我不忌讳这样讲，我喜欢“稳健而健康”这样的定义。现在和未来的中国经济，就我来看，稳健是稳健，只是还缺了一点健康。

最后，总的来说，中国经济现在渐渐走进了一个闷局，这一点，去年我就讲过了，没有在空间上想办法，熟悉的路走长了，就容易偏向一边。现在要想打破这样的闷局，并不容易。出现这种情况的原因，有外部因素，也有内部因素，但主要是内部因素，政策还是缺乏系统性。


观察近几年的经济政策导向，大家会发现一个有意思的现象，提出一个高大上的目标或概念很容易，听上去也的确合情合理，往往也切中要害，然后在具体执行层面，大家会发现有一大堆跟那个目标背道而驰的事情。也就是说，把前后发生的事情放在一起，很难相信，这是同一个人做的，这样的情况其实就是政策错配，这种政策错配对中国经济环境的影响很大，甚至让大家不知所措，不知道该相信什么。


现在有太多的事情，有方向，无对策；有概念，无路线图，而更多重要的事情还来不及做，被置于一旁。实际现在能做的，也只是哪个“成熟了”做哪个。这样下去，很明显无法产生合力，各方面的增长因素不容易表现和反映在经济和社会发展上面。



本文来源：正和岛（ID:zhenghedao）-陈功 安邦咨询创始人 （文章部分删减）

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