安邦第一次举牌中国建筑，我就曾分析过他们可能继续举牌，并且在随后的分析里探究其共赢3号的630亿元资金会否全部用于收购中国建筑。实际上呢，到周五安邦正式回复上证所，明确自己增持的上限是再买35亿股，则我们可以算出他们购买中国建筑的上限是65亿股。
考虑到其630亿元资金，显示安邦举牌中国建筑可能是策划已久的大事件，此后的一系列行为，就都是可以理解的了。在安邦举牌影响下，中国建筑的股价会走到哪里呢？此前我分析过可能达到10-12元。现在有无必要修改这一预期呢？
首先，以安邦的计划增持数量极限来看，前30亿股的总投入是243亿元。剩下约400亿元资金要买进35亿股，预期均价将达到11.4元。如果操作得当，安邦可能会以更便宜的价格买下来。
但是，安邦根本就没有低价买进的意思。试想一下，他们30亿股的均价是8.1元，如果股价涨到12元以上，仅仅手里的原有筹码，就将出现120亿元的浮盈，对于其报表的贡献可见一斑！
所以，以其此前举牌民生银行的风格，我估计2016年剩下的一个多月里，安邦所能做到的或许就是利用一切机会去买进30-35亿股，目标就是将股价推高到12元以上去做年度收盘。
由此可以算出，到年底的时候，如果中国建筑的股价收盘在12-13元，预期安邦的账面利润将达到150-200亿元。
问题的关键是，我们可以由此预期，安邦购买中建的650亿元资金，预计完全成本9.5-9.7元，股价12.5-13元的时候，账面盈利200亿元。此后每年分红0.4元以上，则每年可回笼红利25亿元以上，应该远超过债券投资和其它保守型投资。这才是大家风范。
而且，在安邦收购完毕后，中国建筑的绝大多数浮筹都被清理掉了，此后股价波动率将降低，也不会出现太大的暴涨暴跌，可以参照香港上市的中国海外发展（中国建筑的子公司）的走势。而从投资角度说，股价12-13元，相当于市盈率10倍上下，仍有显著投资价值。将来如果市场火热，股价走到20元以上让安邦减持也是完全可能的。
由以上分析可见，安邦即便收购达到65亿股，预计股价也是在12元左右稳定下来，股价位置处于历史高位。此后还能走多远，目前不好预计。所以，持仓的投资者，可以考虑在12元附近减仓，剩余一部分可以做长线。
今年8月之后我反复提示中国建筑，并在9月底的组合中纳入中国建筑一直到后来的详细分析，对该股的研究和预判就此告一段落。此后我一般不再对该股做点评，敬请粉丝自己把握了。
从我对安邦举牌的分析也能看出，靠谱的机构投资者的行为是可预期的，毕竟，他们的行为是符合逻辑的。
我今天要说的，是一年以后的事情，从逻辑分析角度看，2018年元旦前后，中国股市乃至于世界股市会发生哪些事情。
第一，从新股发行提速到注册制。
今年以来新股发行的速度是逐渐加快的。本周证监会发布第四批14家公司，募集资金112亿元。至此，今年IPO的规模已经完全接近了2015年超级大牛市+超级大熊市：2016年初至12月上旬，累计229只新股上市，2015年同期共发行220只；2016年迄今募资约1566亿，2015年同期募资1578亿（国金证券策略部的数据）。
按照这样的速度（如果市场可以接受），则存量股票将在一年内基本消化完。全国人大授予证监会实施股票发行注册制的时间是到2018年3月，考虑到2017年证券法大修等因素，估计中国股市的注册制将可能从2018年开始卖出实质性步伐。这对于市场而言是一个非常大的变化。
目前传递出来的信息是，证监会开始严控定向增发。前期我发表《定增猛于虎》的文章，指出定增后的公司会跑输市场，很多朋友已经开始主动回避定增的股票和即将解禁的股票。
但是，大家渐渐发现，定增获批的规模越来越少了。按照时间推算，估计到明年两会前，曾经每年募资逾万亿元的定向增发将结束历史使命，从而堵住这个最容易引发内幕交易和腐败的漏洞。上市公司IPO后，再融资将主要走公募或配股的路子，从而大大减少市场的压力。此举将为加快IPO打开方便之门。
很多人担心新股发行提速会导致市场压力增大、引发股市调整。这个其实完全没必要。刘士余时代的新股发行，是一种难得的制度创新，而且显著向中小投资者倾斜。我的微信公众号有粉丝留言，他单位里有一个股民，只有3万元市值，结果最近中签一个新股，净利润达到15万元，是的，你没看错，对于他而言，等于是今年的利润超过500%！
今年虽然股市到目前为止是下跌的，但有不少投资者已经通过新股中签的模式实现了30-100%的利润。这种神奇的故事，只会在我大天朝发生。所以，千万不要说没有什么“中国模式”。中国模式在股市中就在上演。好的制度设计，可以让更多人受益，并且能让市场稳定发展，何乐不为呢？
所以，在当前市场模式下，新股发行根本没有压力！就算一年发行1000家，市场也能接受——与以往的（比如1995-1997年时代）不同，市值配售打新，小散户获益，机构也能获益，但绝大多数的获益者，盈利部分是会留在股市里而不会撤出，它改变的只是投资者的心理行为而已！
对于大的机构投资者呢，影响就更小。比如，我们公司旗下一款私募产品今年10月后开始参与网下新股配售（网上配售对于机构投资者没有任何意义），结果滑稽了，每次中新股也就是几百股甚至不到100股，即便股价涨5倍，算起来每只新股也就增加一两万元利润，如果基金规模1亿元，年增利润不会超过2%。
如果基金规模小于1亿元，以后连参与网下配售的权利都没有了。这样做，就杜绝了单纯的打新抽血族（以前很多大户和机构是专门参与打新，利润是不进入股市的）。
我也提醒一下粉丝们：有新股，一定要参与，哪怕只申购一个号码，打新股能不能中完全是运气。按照概率来说，每个人每年总会中一次的。资金越少的人，打新股的收益越高，所以千万别放弃！
第二，从深港通到人民币国际化。
周五的另一则大消息是深港通将于2016年12月5日正式启航。深港通能此时启动，说明中央对于人民币的汇率是有足够信心的。那些对人民币持续贬值的担忧其实不必要。事实上，从沪港通的情况看，根本就没有出现单边的货币持续涌出。
10月份以来，港股通有6个交易日资金是净卖出的，而且最大一天净卖出超过10亿元。试想一下，沪港通开通两年，内地有逾3000亿元资金南下香港买股票，中国大陆对此没有过度反应反而继续开发深港通，下一步还要开通沪伦通，这是何等的气魄和淡定！
深港通的开通对中国股市生态环境的改变也将是长远的。在前面的文字中我之所以提到的注册制可能实施，就是因为深港通会促进这个过程的加速。
大家先看看沪港通两年多来的资金流向：
沪港通开始的几个月里，流入沪市的资金迅速超过千亿元，但2015年7月之后，资金开始净流出，2016年就开始持续落后于港股通的资金。2016年5月后，港股通突破1500亿元，并在随后半年里再次净流入1500亿元，目前总流入港股的资金突破3000亿元，而沪股通资金迄今也没有突破1500亿元。
这才是应有之义。香港相关类股的估值远低于内地股票，资金的套利属性也会导致两地资金不平衡。香港进来的资金，主要还是买沪市的大蓝筹股，而流入香港的资金，也主要是买相关估值较低的股票。深港通启动后呢？这个趋势不会逆转！香港资金不会去买内地股市中估值高几倍的小盘股，相反，香港科技股中估值较低的股票倒可能迎来更多的买盘。
更进一步，将来沪伦通、甚至沪美通，结局都是一样的！
所以，深港通开启后，将加速中国股市的结构调整。低估值的大盘蓝筹股涨上去，小盘股跌下来，将是应有之义。
至于人民币贬值趋势，预计2017年底之前会在7.2-7.5之间找到平衡，并重新开启升值之路。随着中国经济的强势崛起，全球资本将会把目光瞄准中国，中国股市纳入国际股指的进程加快，越来越多的海外资金将开始购买中国股票。而那时候，大盘蓝筹股将成为稀缺资源。
当各路资金抢购中国蓝筹股的时候，中国建筑有没有可能突破20元呢？这是未来需要考虑的问题。
第三，从特朗普执政到十九大召开。
未来一年，世界上两个最重要的大国都将面临换届的问题。美国的特朗普会带来怎样的变化，世人在预测中还未必有靠谱的结论。而中共十九大的召开，则将揭开未来中国未来5-10年继续稳定发展的新篇章。
十九大，预计将浓墨重彩确认中国模式。中国经验将成为世界发展模式的典型之一。一带一路会受到世界欢迎。特朗普的时代更像是关起门来自己干，而一带一路则是走出去与世界握手。这有点像1950年后的世界，只不过中美正好换了一个身份而已。
无论是美国还是中国，2018年都会有更多欣欣向荣的东西。政策开启，关键是执行力，无论成败，2018年都不是检验的时候。那一年，世界股市也许是真正的大牛市。
附录：低估值股票前60名。
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