李生论金：油价低多不改强势黄金不破10均线勿多
投资策略分析师Antonio Carradinha在Seekingalpha发表文章，剖析了白银的长期投资策略，他的观点如下。
如果投资者想通过一种拥有理想基本面的资产来赢取收益，白银是极好的选择。这种贵金属目前处于低价，正是投资者入市的好时机。虽然白银的保值功能不及黄金，但它却是许多重要产品生产过程中必不可少的原材料。年复一年，白银的工业需求正不断增长。
不过，尽管黄金和白银具有不同性质，但它们通常关联甚密，对于投资者的重要性也相似。最能体现两者相关性的就是金银比。过去20年这个比率平均大约为60，虽然这个比率实为技术信号而非基本面指标，但它代表的是一种参考水平。
从下图可见，多年以来金银价值变化巨大，每当黄金相对于白银升值，比率就会上升；反之，当白银相对于黄金升值，比率就会下跌。值得注意的是，一旦该比率偏离平均水平太远，必然会恢复至该水平。
我们可以轻松得出的结论是，现在白银相对于黄金的估值偏低。按照当前价格在期货市场，一盎司黄金价值超过68盎司白银。在利率接近0%且无通胀的情况下，黄金获益，过去六年相对白银都是升值。在问题最多的年代，黄金就是王者，例如大萧条期间股市触底时。2008年末金银比接近峰值85，表明黄金当时相较白银升值。如果基于黄金ETF来研究这个比率，我们也能得出相同的结论。
通过下图可见，白银在大衰退后的经济复苏时期出现强劲回升。不过，虽然三年后美国经济，尤其是股市依然处于牛市且录得历史新高，但白银（和黄金）都没有继续大涨的催化剂。
长期来看，白银的上涨潜力很大，但投资者应注意这种贵金属的价格将有巨大波动。鉴于此，投资者必须密切关注这类资产。长期来看，只要我们冷静且理性地利用好白银的涨跌，就能获得巨大回报。鉴别银价的主要驱动力最重要，投资者还必须保持警惕。
持有白银最恰当的基本策略应该是这样的：在投资组合中配置5%的白银资产，例如iShares Silver Trust，也就是说价值50万美元的投资组合中应该有2.5万美元的白银资产；白银的投资时间必须非常长，而且必须采取动态管理方式。
至于交易规则，由于白银价格持续变动，因此需要投资者采用简单易行的策略来进行主动式管理。事实上，由于白银应在投资组合中占5%的比例，一旦它的比例大幅下降，投资者必须购入更多以确保达到5%的资产配置目标。相反，如果白银比例大幅增加并超过设定的限制，只要回报达到至少10%，就应强制抛售。如果增幅超过50%，应通过获利了结将白银持仓比例降至3%。
在全球经济不断增长、通胀适度回升、美元走强且利率升高的大环境下，白银价格可能下跌。这些都是白银在理想世界中的主要驱动力，而在实际生活中，我们要处理很多互相矛盾的因素，我们必须根据多种因素来做决定。事实上，还有很多其他因素会影响白银的价格，例如政治问题、全球债务问题、投机、供需、中国和印度投资，以及工业需求等。
没有任何有效的方法或分析能够揭示白银未来的走势变化，只有通过长期投资才能解决这个问题。唯一的解决办法是持有白银并耐心等待巨大上涨潜力的出现，虽然我们可能要等几年，但这股潜力可能突然到来并迅速产生回报。