沪深股市正进入增量资金主导模式。中登公司数据，上周两市新开A股账户数216537户，创下两年半以来单周开户数新高，环比增加22.39%。上周参与交易的A股账户数达到1650.13万户，环比增加11.87%。同时，上周证券保证金再度净流入889亿元。两市融资融券余额也持续快速增加。至9月24日，两市两融余额已经达到6139亿元，而8月21日才刚刚突破5000亿元。赚钱效应不断显现，场外资金正大量涌入A股市场。只要增量资金入场的趋势延续，A股市场大趋势将继续看好。
截止9月25日，两市共有1897家上市公司披露了中报，占总体家数的74.77%。这1897家公司今年中期实现归属母公司股东净利润5270.37亿元，同比增长10.37%。虽然目前整体上市公司业绩较为平稳，但进一步统计，今年第一季度、第二季度归属母公司股东净利润合计环比增幅分别为14.26%和18.02%。而2013年第一至第四季度单季度的净利环比增幅分别为19.46%、7.17%、-1.74%、-9.74%。可见，上市公司季度净利润环比增速自今年以来改善比较明显。
虽然中期走势依然乐观，但2350点至2660点堆积巨量筹码，不经过充分的震荡换手，上证综指很难有效向上冲过该密集套牢区。目前多空双方分歧明显加大，A股市场也面临着一些不利因素。
首先是宏观经济回暖势头的不确定性。8月份经济数据已经明显打击了机构投资者的做多信心。虽然9月份汇丰PMI为50.5，超出了预期，但经济是否真正企稳向好，仍需节后公布的一系列数据印证。
第二，在经济因素的压制下，金融地产等权重股缺乏有力的做多动能，持续在低位运行。然而，航天军工、资产重组等众多题材板块毫不顾及基本面因素的制约，持续强行拉升，不但积累了大量短期获利盘，也使整体市场的分化程度达到极致。这种情况往往不能长时间维持，要么前者补涨，要么后者大幅回调。
第三，受国内宏观经济低于预期、美元走强和加息预期升温下国际热钱进入香港放缓，9月份以来港股持续回落。
第四，近期上市公司高管和原始股东减持潮涌现，尤其是估值高企的中小盘创业板及题材概念股。
进入10月份后，多空双方或在2350点至2450点区域拉锯。我们认为，低估价值股还将成为后期新入市资金和短期获利了结资金的选择，有望在大盘震荡整理中受到资金的追捧。低估价值股可从三方面进行布局：1、大消费行业中的价值白马股；2、地产板块龙头公司，目前被严重低估；3、A+H高折价蓝筹，重点是券商和保险。(民族证券)