成交量反映出市场参与者的资金参与程度、情感投入程度和痛苦程度。交易始于买卖双方的资金投入。买卖双方的买卖决策可能是理性的，但是买卖行为本身给大多数人制造了一种情感投入。买方和卖方都渴望正确。面对市场的变化，他们尖叫，祈祷或借助技术分析或消息，或基本面分析。成交量反映出交易者的情感投入程度。
每一单位的价格变化都将资金从输方转移到胜方(市场的资金是别人带进来)。在多空博弈的市场里，当价格上涨时，多方赚钱，空方赔钱；当价格下跌时，空方赚钱，多方赔钱。胜方感到高兴、兴奋，而输方感到沮丧，愤怒。无论何时只要价格有变化，就有大约一半的交易者会蒙受损失。当价格上涨时，卖出者痛苦；当价格下跌时，买入者难受。在多空博弈的市场里，成交量放的越大，市场痛苦与快乐的人就越多。
交易者对损失的反应就好比青蛙对热水的反应。如果将一只青蛙丢到一壶滚烫的开水里，它会因为突然的痛苦而跳起来，但是，如果将一只青蛙放到一壶凉水里，然后再慢慢加热，就能把青蛙活活煮死。如果价格的突然变动伤到了交易者，他们就会在痛苦的刺激下跳起来，迅速出清赔钱的仓位。如果价格是慢慢下跌的，损失者则是逐渐增加的，同样输方就会很有耐心。
震荡的市场容易让那些所谓的利润交易者赔掉很多钱，因为震荡市场里面并不容易产生出比较大的一个单边行情；价格波动越剧烈时，会让买卖方在惊恐中斩仓。一旦不坚定分子被震出去了，这时候市场也就要开始反转了。如果成交量温和放大，则趋势能持续很长一段时间，但是如果是突然爆发的量能，则趋势很快就会结束。
是谁在从那些抛售亏损的多头仓位的交易者买入呢？这可能是卖出的人回补卖出仓位而出局。也有可能是认为价格“太低”而介入的投机人。这些抄底的人承接了被震荡出去的输方的筹码，要么这些抄底的人抄对了底部，要么这些抄底的人抄在半山腰又成了被套牢者。
成交缩量表明输方供应减少，趋势将要反转。当足够多的输方醒悟他们错到什么程度时，反转就会发生。以前的输方不断被逐出(以时间换空间)，但新来的输方日益减少(获利盘开始增加)。长时间的缩量表明趋势即将反转。
成交量突然急剧放大表明大多数交易者已被清洗出局，趋势临近尾声。你或许还能记起持有亏损仓位的时间超过应该持有的时间。一旦痛苦变得难以忍受，你就会选择出局，于是趋势开始反转，市场转而朝你所期望的方向运行，可是你却没赶上或被洗出局！因为大多数业余人士对压力的反应类似，几乎在同一时间被清洗出局，所以这种事情一再发生。当市场打击专业玩家时，他们不会坚持持仓。他们会尽快出清亏损，然后静坐一边观望，待机会来临伺机再次杀入。
当价格呈区间震荡时，成交量往往维持低位，因为此时痛苦相对较轻。人们对细微的价格变化感到很舒服，没有趋势的市场似乎要永远走不下去。突破往往伴有成交量的戏剧性放大，因为输方夺路而逃。这时候行情边开始出现戏剧性变化！洗筹—拉升！行情始终是围绕着“震荡—上涨(下跌)—震荡“在运行，最终：“走势终将完美”！