【中国银行信用卡】网友提问：
FT评论员眼中的中国股市
将牛市进行到“顶” 英国《金融时报》中文网经济事务评论员：陈旭敏 2007年4月2日 星期一 时光似乎又回到了2006年八九月份。小心谨慎地、碎步、顽强，并连拉小阳线，经过2007年年春节回调后的震荡整理，中国A股在上周又创下了新高，即使上周五上证综指收跌13。56点，但仍以小阳线报收，多方的意志可见一斑。牛市似乎又在重进轨道，但这是回调前的最后疯狂，还是去年八九月以后的牛市重演？目前尚不知晓。但是，可以肯定的是，只要“股指”不现，顶部将会不止。 正在紧锣密鼓酝酿推出的股指期货似乎就是多方有持有恐的“定心丸”，目前多方即使推高大盘，也无需为能不能出货担忧，将来在股指上的做空，或许可以兑现他们做多的收益。这种预期已经在投资者心理中实现了自我强化。几乎每个人都知道，包括机构投资者、中小投资者，只要股指期货推出之前，大盘肯定不会出现真正的回调。海外市场已经证明了这一点。股指期货推出前，大盘蓝筹股，在机构的抢筹下，带动大盘上涨，而股指期货推出后，股指期货受累机构卖出大盘股而下跌，日经225指数、恒生指数、台湾加权指数无一不是如此。从盘面上看，目前中国A股在前期的震荡回调中已经站稳，但一度偃旗息
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x将牛市进行到“顶”
英国《金融时报》中文网经济事务评论员：陈旭敏
2007年4月2日 星期一
时光似乎又回到了2006年八九月份。
小心谨慎地、碎步、顽强，并连拉小阳线，经过2007年年春节回调后的震荡整理，中国A股在上周又创下了新高，即使上周五上证综指收跌13。56点，但仍以小阳线报收，多方的意志可见一斑。
牛市似乎又在重进轨道，但这是回调前的最后疯狂，还是去年八九月以后的牛市重演？目前尚不知晓。但是，可以肯定的是，只要“股指”不现，顶部将会不止。
正在紧锣密鼓酝酿推出的股指期货似乎就是多方有持有恐的“定心丸”，目前多方即使推高大盘，也无需为能不能出货担忧，将来在股指上的做空，或许可以兑现他们做多的收益。
这种预期已经在投资者心理中实现了自我强化。几乎每个人都知道，包括机构投资者、中小投资者，只要股指期货推出之前，大盘肯定不会出现真正的回调。
海外市场已经证明了这一点。股指期货推出前，大盘蓝筹股，在机构的抢筹下，带动大盘上涨，而股指期货推出后，股指期货受累机构卖出大盘股而下跌，日经225指数、恒生指数、台湾加权指数无一不是如此。
从盘面上看，目前中国A股在前期的震荡回调中已经站稳，但一度偃旗息鼓的大盘股—去年底推动大盘疯狂上涨的金融股已经迫不待及地跳出来表演，虽然很多人认为这是掩护前期上涨的垃圾股、低价股出货，但更有可能的是，这些大象再次疯狂，却是主力资金再度博弈股指期货。
可以肯定，主导中国A股未来一段时期走势的仍将是股指期货，或许，大盘股轮番跳舞、股指迅速拉升、“二八“现象可能还会在未来的行情中重演。
事实上，中国证券管理层在股指期货上已经进退两难，如果在目前的点位上推出股指期货，大盘肯定会迅速跳水，近期入场而无法做空的中小投资者将会血本无归；另一方面，股指期货想如果想择机而出，恐怕等待她的将是更高的点位。
把所谓的估值、基本面彻底抛开吧，也许从现在开始，中国A股市场或许将是人性的表现，与经济无关。无知、希望、贪婪、恐慌将是后面演出的主角，并轮番推动着市场的演绎。
或许，在随后中国A股的变化中，变动的只是市场，不变的是投资者的财富。