网友提问：
横店影视(603103)
研报日期：2018-07-13 横店影视(603103) 核心结论 影院行业供给收缩，经营杠杆将释放。影院行业和酒店行业有很多相似之处：1）消费属性较强，和人均可支配收入相关性较大；2）有限的差异化竞争；3）行业周期较长；4）经营杠杆高；5）都曾经历过供给膨胀期。2016年有限服务型连锁酒店行业RevPAR开始正增长，进入了复苏周期，经营杠杆带动下净利润高速增长。参考酒店行业历史，我们认为影院行业供需开始改善，进入上升周期。 影院供给正在收缩。影院供给以主动供给为主，我们认为随着票房增速放缓，新增的开在非核心位置的影院将会逐渐减少。我们预计新建影院增速在中期内有望和购物中心建设速度保持一致，即为10%左右。 需求有望维持两位数的增速。我们预计未来5-10年，中国电影行业需求（观影人次）增速有望维持在两位数，票价也将维持增长。 影院经营杠杆将得到释放。影院经营杠杆较大，影投公司的DOL在2.5左右。影院利润对观影人次的弹性较大，我们测算观影人次增加1%，影院利润增加3%。 横店影视高经营杠杆，运营效率高。现阶段影院行业差异化竞争较小，地理优势、先发优势以及规模优势是影院的核心竞争力。另外，良好的管理和高效的运营，能提高利润率。横店影视布局高增长的三四线城市，且运营效率高于竞争对手。 风险提示：产业政策风险，对上游电影制作依赖的风险，票房季节性波动的经营业绩风险，影院选
网友回复
股友fgVOlz：
我说怎么回调下来，出研报就没好事