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中航光电(002179)
研报日期:2018-07-13 中航光电(002179) 事件: 中航光电一直是我们团队重点推荐并紧密跟踪的主流品种,公司今年以来相对收益非常明显,我们预测公司2018年至2020年EPS分别为1.36元、1.82元、2.45元,对应当前股价PE分别为30倍、22倍和16倍,2020年目标市值580亿。 观点: 我们现总结有别于市场的核心五点逻辑如下: 1.军工子行业全覆盖,军品稳定性能够提供对冲属性。 国外军工行业稳定的订单能够为民品提供对冲属性:美国波音早期只有民用客机业务,但民机业务周期性强,抗风险能力较差,而军工业务大多为政府订单,利润可观且稳定。在90年代初,波音公司通过一系列的并购与整合在军工领域迅速进行布局,有效地保证了波音整体业务的稳定性。 公司是国内军工子行业全覆盖的稀缺企业:国外的军工企业巨头如波音公司,其军品覆盖大部分军工子行业,如航空、航天、电子等,而国内不同军工子行业的承载主体为各大军工集团,军改对于军工不同子行业订单的影响是结构性的,故国内大部分军工上市公司抗风险能力较差。但中航光电的军用连接器覆盖航空、航天、舰船、兵器、电子等全部子行业,稀缺性明显,能够很大程度上抵御不同军工子行业订单波动的影响,享受军品市场的稳定性。 2.确定性最好,存量资金博弈首选。 长期盈利为正,且稳定高速增长:A股上市公司中,能够保持连续5年营收和净利润正向
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闲得蛋疼哟:
研你妈麻皮的!该股上市至今市盈率从未低于30倍,忽悠你爹没文化?