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牧原股份(002714)
研报日期：2018-07-13 牧原股份(002714) 事件：公司发布2018年6月生猪出栏简报。期间，公司生猪出栏81.5万头（+4.22%），出栏增速有所放缓；实现收入9.35亿元（+1.74%）；当月商品猪售价为11.19元/公斤（-15.61%）；同时，公司下修2018年上半年净利润预测，由前期预计盈利1.0-4.0亿元下修至亏损7500-8500万元，同比下降106.25%-107.08%。业绩下修的主要原因是2018年4-6月的公司生猪销售价格低于预期。 投资要点： 上半年出栏量高增，猪价大幅下滑拖累业绩。2018年上半年公司累计生猪销售474.4万头，同比增长60.75%，实现销售收入54.84亿元，同比增长29.52%，出栏量维持高速增长。但由于2018Q2猪价大幅下滑并跌破公司成本线（2018H1全国生猪均价约12.10元/公斤，同比下滑约24%；2018Q2全国生猪均价仅10.9元/公斤，同比下滑25%），公司单二季度出现头均亏损现象，我们预计公司2018Q2头均亏损85-90元。截至目前，全国生猪平均出栏价为11.64元/公斤，并在下游消费提升的背景下呈现不断上涨趋势，参考历史以往规律，我们预计下半年生猪价格仍有10-20%左右的反弹空间，届时公司业绩将有所改善。 完全成本继续下降。2018Q2公司生猪销售均价为10.4元/公斤，按照头均亏损85-
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姜广明：
大利好啊
A股景察：
今后永不看财富证券的研报！！！