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2017年的政策基调是：防风险、抑泡沫、促改革，突出稳中求进的工作思路，那么对于股市来讲，稳在什么位置？进到什么程度?风险何在?机会何在？就成了大家关注的焦点问题了。
判断2017年的股市运行态势，要把握住深化改革和流动性拐点这两个关键的基本面因素，其中深化改革为股市提供基本面支撑，这个是稳的动力；流动性拐点又对股市形成资金面压力，这是制约求进空间的因素，这两个因素是对冲的，因此2017年的股市会有较长时间的区间整理过程，这也是在求稳中蓄积能量，等待时机以突破求进的过程，自然2017年的投资机会是需要耐心、要等待的。
重点来谈流动性拐点的问题，尽管字面表述为稳健中性，从近期的债市风波来看，事实上已经有偏紧倾向了。美联储加息意味着全球流动性拐点的来临，2017年的不确定性风险来自不按常理甚至不按规则出牌的大嘴巴先生特朗普，他力挺美联储加息的强势美元策略，对人民币形成贬值压力；从他的竞选纲领来看，他上台后汇率诘难、贸易摩擦、地缘紧张等将会是波诡云谲是非不断的局面，我们将面临资本外流的压力；尽管目前出台了一些个人换汇限制性措施，但是他们还有拉高原油、粮食价格的牌可以打，那就是潜在的成本输入型通胀风险，一旦外汇储备下降触及警戒线或者物价持续走高，加息或许将会成为不得已的选项，这对股市的冲击就很大了，总体上来看，2017年的流动性形势不容乐观。所谓新官上任三把火，这位商人总统上台的上半年，将是风险因素较为集中的时段。
在这种局面下，上半年的形势就相对明朗一些了，一季度是有关供给侧改革、混合所有制改革等政策性利好密集推出的时段，相关的蓝筹板块将会提振股市，稳的基础上尚能有进的空间，但是在流动性拐点预期下，这个空间高点又不能预期过高，稳妥起见，本博将6月份的判断中提出的第一阶段上升目标3300，此后经过12月份的调整，再从2017年一二月份的基本面驱动因素来推断有没上3500的可能，就目前的情况来看，将空间下调至前期高点3300附近，其中1月份为技术性铺垫期，2月为主升段，3月为顶部或顶部右侧部分。
时间到达二季度，当利好预期被充分发挥后，市场将对利空因素更为敏感，大盘将进入调整时段，4月份甚至会出现快速凌厉的下跌，直至6月份，在29003000点区间有望触底，这个区间是2016年八九月份国企改革深化后促成大盘转折的空间，应该是政策上稳的底限；经过时间和空间的充分调整后，大盘在6月份有望迎来转机，但是美联储加息、经济下行压力等各种内外潜在利空因素仍会频繁冲击市场，因此接下来的三季度尽管早在6月市场就已经出现重大转折，但是市场上升空间并不大，且空间节奏表现会很反复波折，这个过程会比较煎熬，大盘整体上处于区间盘底状态。
10月份，各种利好因素风云际会，有望推动市场逐渐走强，这里隐含着一个到底有没牛市的问题。
就微观层面而言，目前基于供给侧改革推动的价格反弹带动企业盈利能力持续提升，但是需求侧的改善并不理想，因此对2017年企业盈利提升的持续性还有分歧，但是有一个重大变革没被充分认识，那就是作为本次国企改革重点突破口的混合所有制改革这一生产关系的重大调整对相关企业、行业潜在生产力的激发与提升，这本身就是一个升级与转型的过程，PPP、债转股、国企重组这些重大改革措施，就是一次从微观到宏观的基本面重塑过程；一带一路的推进，将为我们赢得新的发展空间，因此股市向好的基本面基础还是很扎实的。
从资金面来看，现在房地产市场处于调控中，债市进入调整期，由此溢出的社会资本在资产配置中股市将会是一个重要选项；养老金社保等长期资本入市将为股市提供资金面的支持；一个更重要的转机就是人民币币值的回升，经过前三个季度对强势美元冲击的消化调整后，人民币有望触底回升，毕竟只有本币强势期才能推动人民币的国际化进程，成为国际货币中的硬通货，由此带来的国际资本流入将是可以期待的，因此2017年下半年的股市资金面也没大家想的那么差，这些有利因素对股市的支持力度其实还是很强的。
股市承载着国企改革、资产证券化的重要使命，也是社会资本脱虚向实的重要桥梁，它和实体经济是相辅相成互相促进的关系。经过两年多的治理整顿和制度完善后，提升股市活跃度促进资源配置，也是管理层希望出现的局面。
10月份的十九大将是一个股市回归牛市的重要契机，第一个五年是本届管理层清理整顿历史积弊和布局改革措施开局打基础阶段，十九大后全面系统性的社会改革将推动深化落实，股市也必将随着这个宏图大展的新时期进入全新的发展阶段，牛市归来是十分值得期待的。
综合起来看，尽管2017年的二三季度股市将会面对诸多不利因素的干扰，但是牛市的各项基本条件是具备的，我们要做的就是耐心等待，10月份那个风生水起的全新开端，将会引领我们迈向牛市的征途。
从技术角度看，本博在2016年6月的博文中曾经提出，当年的2638是三年慢牛市的大型底部左侧部分，底部右侧将在2017年的二季度出现，空间底部在29003000之间的区间，6月份股市将会迎来转机，国庆节后开始走牛，并贯穿整个2018年。
这里有必要重点说下中小盘的情况，目前中小盘调整的时间够长、跌幅也够狠，但是它迎来转机的时间也会提前，4月份的杀跌完成后，中小盘便会进入活跃阶段，6月份的那次转折这个板块将会领先大盘进入强势状态，国庆节后该板块的大型五浪上升也将开启。需要注意的是在流动性偏紧的大背景下，不会出现前两年那种个股普涨垃圾也能飞的投机行情了，一如当年纳斯达克科网泡沫破灭后，真正带动市场修复的仅是微软、雅虎等几家优质高成长公司，因此2017年个股的选择要注重有核心技术，能真正实现业绩高成长的基本面特质。
莫望浮云遮望眼，风物长宜放眼量。现在这个悲观的市场氛围中谈牛市是个很招人反感的事情，记得2016年的2638和2800被本博定性分别为年内大底左右侧的时候，市场主流氛围还在讨论等待跌穿2500呢，6月份提出的9月底10月初进入主升浪，第一阶段目标3300也实现了，所以不要被阶段性的利空因素所干扰。改革助推牛市，阻碍股市走牛的藩篱必将会被清除，十月风起时，俊鸟必将高飞，因其羽翼辉煌！
本文始发于同名博客《浩瀚慧鹰德》
【友情提示】股市有风险，投资需谨慎，依此操作，风险自负
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