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今日沪指窄幅震荡，围绕3100点附近徘徊。临近午盘，白酒板块发力，保险护盘。临近尾盘指数再次跳水，但下跌趋势不大，尾盘收复失地。今日沪指报3103.64点，涨0.24%，全年跌幅逾12%；深成指报10177.14点，涨0.17%；创业板报1962.06点，涨0.14%。
板块上看，白酒、保险、ST概念板块涨幅居前，钛白粉、工程建设板块回调。
一，估值（三）
周三（12月28日）和周四（12月29日）给大家分析了估值的的定义和基本运用。在昨日文章中提到了Beta指标锁定行业机会，发现很多投资者们感兴趣，我们会在之后的内容里，一文一文的给大家介绍。今日我们文章继续给大家分析估值，讲我们就给他讲透。
首先，复习一下，我们在上两篇文中已经给大家讲解过，PE（市盈率）=P（股价）/E（每股收益）。接下来我们以案例来分析：P（股价）=100，E（每股收益）=2，从而PE=50。
第一种情况，如果股价涨起来了，由100涨到160，则估值PE=160/2=80，PE由50增长到80。这也就是我们为什么说估值过高，需要注意风险的一种原因。关键问题是，80到底高不高呢？有没有标准？再有问题就是，如果有标准，高出这个标准是不是就一定表明股价高估了，有下跌风险？
我们就以上问题逐一回答，首先，当然是有标准的，个股的估值高低标准一般以行业平均或是中值做判定。举一个例子，一个班的男投资者，身高平均1.75，则高于1.75的我们称之为高。这样就有一个标准。同样的道理，估值也是这样。以上文案例中来说，如果该股所处的行业平均值（实战的时候，运用中位数效果更好）是150，而目前该股的PE=80，估值显然不高，即使是100也不高。所以，切记，不要单纯的只是去看估值数字的高低，市场里有一传闻，说市盈率高于30就是高估，这种票不适合做。其实属于对估值完全的不理解。
虽然，用行业均值或是中值作为标准来判定估值的高低是一种相对合理的方式，但是这种方法也是存在缺陷的。这就涉及到要对板块的细分了。简单来说，上述行业均值的方法在某些板块上有效果，某些板块效果就很差。
问题是，究竟哪些板块呢？先给大家抛一个引子，具体的下次文章我们再讲。从行业的性质角度来分，有周期性行业，也有成长性行业。成长性行业就是我们常说的朝阳行业，这些行业个股是不可以单纯用估值的高低去评判其股价是否已经被高估，有回调或是下跌的风险的。原因很简单。如上文案例，PE=50，股价P=100，每股收益E=2。突然间股价大涨，涨到400，则估值PE=400/2=200，显然较高，比之前的行业平均150都高。但这种类型的行业个股是不可以这样来比较的，因为他有成长性，一旦其业绩也瞬间爆发，E每股收益由2翻了10倍，变成20，则估值PE=400/20=20，瞬间变成如此之低。所以只有在周期性，或是价值性行业，其业绩相对稳定的情况下（价值性行业，业绩变动不大，难有爆发性变动），估值高低判定会更有效，而成长性行业公司，估值高低判定只能是自欺欺人了。（这段有点饶人，大家多看两遍）
二，走势解析
1、今日是2016年的最后一个交易日，就给大家写了一个年评，来分析一下本年度走势的结构。
2、今年整体走势分为两大段，年初的大跌，到2638止跌，随后震荡上行。同时细分下来，如下图的绿色箭头，除了一月份的下跌之外，其余的下跌都处于调整浪。一月份的下跌经历了一个月时间左右，19个交易日。而之后的两次调整，5月和9月的调整经历的时间都是1.5个月，30个交易日左右。这也是正常震荡行情下常规的行情，有上涨，有调整。而目前是11月份的上涨后的调整，也有24个交易日，也快达到1.5个月的调整期。
3、所以，从涨跌走势来看，本年的行情显然是震荡行情。
4、那么，接下来对于大盘而言，从震荡的角度，无外力干预的情况下，短中线还有一次震荡上行的动作。这也是2017年近期来说值得我们期待的一点。当然，期待也得给自己设定好一个底线，防范黑天鹅，防守位3071点。
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华山西峰：