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广誉远(600771)
研报日期：2018-07-18 广誉远(600771) 公司业绩稳步提升，应收账款增速较快主因渠道快速扩张 公司是商务部认定的首批“中华老字号”企业之一，历史积淀深厚，产品质量可靠。2015年开始公司迎来业绩拐点，2016年、2017年业绩快速增长，2018年一季度归母净利润同比增长116.67%，延续高增长趋势。公司应收账款迅速增加，2017年公司应收账款金额为7.35亿元，2018年Q1应收账款继续增加至8.74亿元。我们认为应收账款增加与公司产品处于初期的推广阶段有关，由于市场议价能力相对薄弱，谈判的劣势地位使信用期的应收账款大幅增加。我们认为随着公司产品的品牌力逐步提升，渠道拓展下终端动销趋势向好，应收账款的问题将逐步得到解决。 产品营销定位精细化，龟龄集、定坤丹等产品市场空间大 公司产品在营销拓展与渗透方面，未来以“传统中药+精品中药+养生酒”三驾马车齐头并进。传统中药实行“学术+品牌”双轮驱动，2017年公司渠道商会议及学术会议比2016年增长超过一倍，终端门店覆盖超过10万家；精品中药选择高端路线，持续推进百家千店计划，公司投入运营的国医馆已入驻全国近15个省市；养生酒侧重快消品与药品的双重属性叠加，营销上餐饮店连锁、商超和名烟名酒店及OTC药店并重。公司的龟龄集和定坤丹为国家中药保密品种，从产品定位而言分别对应超过百亿规模的滋补类中药市场与妇科病市场，依托
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股友BtRRP8：
又开始吹牛逼了
相守湖畔：
静候定增解禁后再重新入场