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圣农发展(002299)
研报日期：2018-07-19 圣农发展(002299) 1、 供需格局改善， 2018 年白羽肉鸡产业趋势性好转！ 在海外禽流感未能平息以及政府的刻意保护之下， 2018 年白羽鸡引种预计仍将维持在 60-70 万套左右，低于 80 万套的均衡水平。在此背景下，产业供给核心矛盾从引种规模向换羽规模转移。换羽意愿的低迷以及换羽能力的受限，使得 2018 年行业供给收缩终成现实。需求方面，禽肉需求结构性增长，而消费升级给行业消费带来新活力。而屠宰厂低库容率为后续价格上涨打开空间。总之， 2018 年白羽鸡行业进入盈利反转年，产业景气有望贯穿 2019 年。 公司作为白羽肉鸡一体化龙头，将受益行业景气带来的估值提升和盈利改善。 2、中国小泰森，做强一体化的食品公司！ 美国泰森农业的发展轨迹说明，农牧企业要摆脱普遍的低毛利率、高业绩波动，成为营收稳定的高市值上市公司，往往需要经历两个步骤： 1）全产业链布局，降成本、稳供应、保安全； 2）进入消费品领域，由提供粗级产品的农牧企业走向综合性的食品企业。 3、全产业链经营，长期 ROE 有望提升 自繁自养的全产业链经营，是公司产品品质的根本保障，也为公司带来了客户优势，并使得公司在鸡肉这一同质化产品中实现了品牌溢价。此外， 1）公司在效率提升的基础上积极寻求产能扩张。公司通过优化内部管理，推动生产成本大幅下降。在此基础上，积
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知X合Y：
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止损止盈1：
MLGB的好不容易涨了一点，让你TMD的出研报，一下子全TMD的跌回去了，FUCK