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京新药业(002020)
研报日期:2018-07-23 京新药业(002020) 事件: 公司发布 18 年上半年业绩快报: 18H1 实现营收 14.09 亿元、归母净利润 2.13 亿,分别同比+41.08%、 +25.30%,业绩超市场预期。 点评: 营销改革效果显现, 主业逐季改善。 公司收入端延续逐季改善势头, 17 Q2到 18Q2 收入增速分别为 9.5%、 19.4%、 28.2%、 34.5%和 46.8%。 其中,18H1 成品药收入 8.23 亿元,同比+62.0%; 原料药收入 4.03 亿元, 同比+27.1%; 预计主要受益于 16 年进行的营销改革, 扣除两票制带来的低开转高开影响,预计几大主力品种收入保持 20-30%较快增长,销量增速更快。巨烽触底反弹, Q2 超预期。 巨烽 18Q2 触底反弹, 单季度实现净利润 1817万元,带动上半年医疗器械收入 1.7 亿元, 同比+8%。 巨烽产品质量优秀,供应西门子等国际巨头, 70%收入由长单贡献。 我们认为巨烽业绩后续将保持稳定增长,风险已充分释放。 公司作为高质量仿制药企代表,将持续受益于系列配套政策。 公司作为高质量仿制药企代表, 拥有国内最齐全的他汀类药物产品线,并在消化系统和中枢神经系统领域均有良好布局。目前,除瑞舒伐他汀、 左乙拉西坦已通过一致性评价, 还有 10 多个产品进行了参比制剂备案,其中舍曲林
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神经