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广深铁路(601333)
研报日期：2018-07-25 广深铁路(601333) 广深铁路：铁路客运标的，主业稳步前行 广深铁路主营铁路客运业务，包括长途旅客列车、城际列车和直通车等，核心经营线路为深圳—广州—坪石。近年来，由于行业性工资上调、动车组进入检修周期等因素，公司成本压力显著，盈利情况不佳，毛利率逐年走低。 铁路行业：市场化属性渐强，改革红利逐步释放 我国铁路公益属性较强。近几年，受国内宏观经济影响，中铁总盈利持续下滑，仅能勉强维持盈亏平衡。但是，中铁总依然维持较大的基建投资规模，叠加还本付息支出剧增，财务压力较大。基于此，自中铁总换届以来，铁路行业市场化改革加速推进。往后看，我们认为，铁路改革的红利有望持续释放，对铁路上市公司带来积极影响。 普客提价渐行渐近，运价改革核心受益 铁路普客票价自 1995 年以来一直执行至今、未有调整，严重滞后于 CPI 涨幅。虽然铁路普客公益属性较强，但是通过追溯历史可以发现，在成本压力积累到一定程度后，铁路普客还是会通过上调运价来抵消成本压力。考虑到1995-2017 年国内 CPI 累计上涨幅度已经基本接近前 2 次普客调价时的累计上涨幅度，普客提价的临界点或许已然逼近。广深铁路长途车业务属于普通旅客列车，有望直接受益于普客运价提升，利润弹性充足。 土地开发打响第一枪，公司价值重估可期 中铁总换届之后，铁路土地开发节奏明显加快，铁路土地资源
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不德不服：
踩上了
xwgood218：
又来做“活雷锋”了！！！
风花夜雨：
一个庇
皖A59392：
出货的节奏
输了才会盈：
说了几万次了，有卵用